首份互联网证券研究报告出炉 九股大赢家

　　【编者按】2014年可谓证券行业的“互联网化元年”。为了能够详细记录证券行业互联网化的进程，总结2014中国互联网证券金融领域的发展硕果，为证券行业实现O2O布局指明方向，12月5日，海通证券联合艾瑞咨询集团举办了2014中国首届互联网证券金融论坛并发布了首份证券行业互联网化报告。作为证券行业互联网化的先行者，海通证券通过一系列变革积累了丰富的创新经验。当前，证券行业创新转型进程不断加快，互联网金融的迅速崛起加速了行业洗牌，也为有实力的券商做大做强提供了历史机遇。海通证券在发展互联网金融业务过程中，以O2O为战略，以安全为基石，以构筑全球市场资产配置的财富管理平台为目标，努力打造成功的现代投资银行。现场发布的《证券行业互联网化研究报告》受到了与会者的热捧。凭借艾瑞在互联网金融领域的积累以及12年用户与行业大数据基础，该报告全面解读了证券行业的宏观背景，梳理了证券互联网化的创新模式，分析了互联网改造证券行业的成功案例，总结了互联网证券未来发展趋势。报告详尽论述了互联网金融背景下，证券公司在竞争中所处的优势地位，以及证券公司O2O模式打造过程中应该注意的要点。报告从用户的角度出发，客观呈现行业现状，挖掘出用户对于证券服务的深度需求，为下一阶段证券公司业务展开指明方向。可以预见，该报告将成为引领证券行业实现互联网化的“教科书”和“指 南针”。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　海通证券:传统业务构筑坚实底部,创新业务拓展上行空间

　　海通证券 600837

　　研究机构：信达证券 分析师：王小军 撰写日期：2014-11-06

　　本期内容提要:

　　投资亮点:优先布局红利+创新业务逐步发力。1、海通证券的净资本规模、风控水平和综合能力使其在各类新业务试点中均享受“优先布局”的红利;2、融资融券、约定式回购等新业务势头良好,利润贡献占比逐年增加;3、传统业务基础和国际业务平台为公司进一步的创新和扩展提供了良好的基础。

　　财务预测与估值:在2014年、2015年日均股票交易额分别为2100亿元、2205亿元的假设下,我们预测公司2014年、2015年每股收益分别为0.60元、0.68元。采用部分加总法对公司各业务模块进行估值,得到公司目标价14.52元,首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示:交易量的下跌可能影响公司经纪业务收入进而影响业绩;自营业务的波动性可能影响公司的盈利;创新业务业绩不达预期。