电动汽车充电设施发展规划将出炉 九股要发飙

　　【编者按】近日，工信部组织召开节能与新能源汽车产业发展部际联席会议联络员会议，发改委、科技部、财政部等18个部际联席会议成员单位以及国管局、国土资源部代表参会。此次会议主要研究了如何推进充电设施建设问题，并由能源局介绍了牵头制定的电动汽车充电设施发展规划进展情况，据悉，该规划将于2015年1月发布实施。据了解，本次会议上，工信部传达了国务院近期关于新能源汽车发展的重要指示精神，及对《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》的落实情况，要求建立关于落实《指导意见》情况的月度报告制度。据介绍，《指导意见》印发后，各相关部委高度重视，积极制定政策，贯彻落实，12个部委计划出台政策措施18项，目前已出台6项。会议指出，“一系列利好新能源汽车发展的政策措施的密集出台，给了市场明确的信号，坚定了汽车行业发展新能源汽车的信心和决心，推动新能源汽车市场快速发展。”从工信部最新公布的数据显示来看，2014年9至11月，全国新能源汽车产量为2.55万辆，同比增长12倍。根据机动车整车出厂合格证统计，仅11月，我国新能源汽车生产达约9700辆，其中纯电动乘用车生产3500余辆，插电式混合动力乘用车生产2400余辆；纯电动商用车生产1600余辆，插电式混合动力商用车生产近2000辆。作为重点，本次会议专题研究了如何推进充电设施加快建设问题。其中，财政部介绍了新出台的新能源汽车充电设施建设奖励通知，并表示将尽快做好奖励政策的落实工作。能源局介绍了牵头制定的电动汽车充电设施发展规划(2015-2020年)进展情况，预计2015年1月发布实施。本次会议还议定，下一步将推进《指导意见》的分工落实，不仅要加快推进充电设施相关政策的沟通协调，力争按时间节点出台；同时要加强对推广应用示范城市(群)监管，研究建立推广应用示范城市(群)动态管理机制，以及进一步健全新能源汽车推广应用领导协调机制。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　东风汽车:业绩符合预期 期待明年郑州日产表现

　　东风汽车 600006

　　研究机构：东兴证券 分析师：张洪磊 撰写日期：2014-10-28

　　公司2014年1-9月份实现营业收入129.94亿元,同比减少10.36%;实现利润总额2.66亿元,同比增长50.93%;实现归属于母公司所有者的净利润1.86亿元,同比增长660.18%;实现基本每股收益0.09元。

　　观点:

　　业绩符合预期,公司盈利能力持续回升。2014年1-9月份公司综合毛利率为14.13%,同比提升1.13个百分点,其中三季度毛利率为14.29%,同比提升0.95个百分点,毛利率延续回升趋势,符合我们的预期。2014年1-9月份,公司期间费用率为12.15%,同比上升0.32个百分点,其中三季度期间费用率为12.52%,同比下降0.59个百分点,在收入同比减少的情况下实为不易,公司对成本费用的控制已经显现效果,预计明年在收入恢复增长的影响下,期间费用率有望继续下降,盈利能力进一步提升。

　　2015年主要看点在于郑州日产新车型上市和销售情况,业绩存在超预期可能。郑州日产计划在未来三年(2015年-2017年)面向市场推出5款新车型,其中东风风度品牌(即郑州日产东风自主品牌)将推出跨界SUV、MPV及CDV三款新车型,而日产品牌则推出全新皮卡和全新SUV车型,其中2015年即将上市一款代号为“S12”的日产全新SUV,此款新车型的上市时间和销售情况将对2015年郑州日产的盈利情况产生较大影响,由于目前公司管理层对于提升业绩的目标明确、执行有力,2015年郑州日产的销量存在较大超预期的可能性。在新车型投放、产能提升和渠道整合的共同拉动下,我们预计郑州日产可以实现2016年销量达到20万辆的目标。

　　2015年公司新能源汽车销量将继续高速增长。由于2015年公司与浙江时空公司的合同开始执行,至少可实现5000辆以上销量,并且目前国内与时空公司采用相同商业模式的公司还有很多,未来东风汽车的新能源轻客订单仍有较大增长潜力,预计2014年新能源客车销量可达到2,000辆,保守估计2015年公司新能源汽车销量有望达到7,000辆以上。

　　公司提升发动机的自配比例,东风康明斯贡献的投资收益增长超预期,未来可持续增长。三季度公司实现投资收益达到1.24亿元,同比增加41.02%,超出预期,预计全年公司可取得5亿元左右的投资收益。公司目前发动机的自配比例只有百分之十几,而公司计划到2018年力争把发动机的自配比例提升到50%左右,东风康明斯和公司的轻型发动机厂的配套量都有望持续增长,我们预计未来2-3年东风康明斯每年可为公司贡献5.0-5.5亿元的投资收益,公司的轻型发动机分厂的销量有望实现每年25%以上的增速,有望在两年内实现盈利。

　　结论:

　　我们认为公司从2014年开始本部的轻型商用车业务盈利能力将开始大幅好转,同时郑州日产2015年开始投放新车型将支撑公司业绩出现3年左右的高增长,预计公司2014-2016年EPS分别为0.15、0.31和0.59元,对应PE分别为36.54、16.93和9.10倍,维持公司“推荐”投资评级。