我国原油期货将率先向境外开放 七股大胆增仓

　　【编者按】近日，中国证监会就《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见，这将进一步促进我国期货市场的对外开放程度，并为即将推出的原油期货铺路。证监会日前已批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易。原油期货作为第一个国际化的期货品种，将建设国际化交易结算平台，全面引入境外交易者和境外经纪机构。为明确境外交易者和境外经纪机构参与我国期货市场交易的规则，证监会专门制定了该《暂行办法》。证监会表示，期货市场对外开放将遵循循序渐进的原则，统筹考虑人民币资本项目开放进程、实体企业及金融机构参与程度，期货市场的风险控制能力等诸多因素，稳步有序推进期货品种的国际化步伐。《暂行办法》共35条，具体包括四方面的主要内容：一是扩大我国期货市场参与主体，允许境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易。二是为境外交易者和境外经纪机构提供多种参与模式，包括通过境内期货公司或者境外经纪机构从事境内特定品种期货交易；符合条件的境外交易者经期货交易所批准，可以直接在期货交易所从事境内特定品种期货交易。三是规范境内特定品种期货交易涉及的主要业务环节，包括开户、运营、结算、保证金收取及存管要求、大户报告、强行平仓、违约处理、纠纷调解处理等，《暂行办法》还明确了证监会对境外交易者、境外经纪机构从事境内特定品种期货交易及相关业务活动的现场检查、违法违规查处和跨境执法等监督管理职责。四是规定了对境外交易者、境外经纪机构从事境内特定品种期货交易及相关业务活动的违法违规查处和跨境执法等监督管理职责。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　广汇能源:LNG销售放量,进口原油销售推进

　　广汇能源 600256

　　研究机构：安信证券 分析师：刘军 撰写日期：2014-10-23

　　三季度业绩符合预期:2014年前三季度实现营业收入50.05亿元,同比增加44.97%;实现净利润15.53亿元,同比增加150.38%,折合EPS0.30元;扣除非经常性损益后,归属于上市公司的净利润为7.49亿元,同比增加30.99%,折合EPS0.14元。其中单季度实现营业收入19.38亿元,较去年同期增长81.72%;实现归属于母公司的净利润3.25亿元,较去年同期增加420.21%。业绩增长的主要原因是LNG销售同比大幅增长,同时煤化工项目复产产量释放。

　　LNG销售放量:2014年前三季度LNG产量7.19亿方,同比增长111.81%;实现LNG销售7.9亿方,同比增长81.64%。其中自产LNG销售(含哈密新能源)7.1亿方,占总销量的近90%,环比二季度明显增长,外购LNG气源供应稳定,实现销售7944.30万方,占总销售量的10.05%。随着国内天然气价格的不断上涨,公司作为自主气源占比较高的LNG销售公司将明显获益。

　　原油非国营贸易进口资质获批,实现油气领域一体化布局:公司于8月27日公告申请原油非国营贸易进口资质获商务部批准,2014年进口允许量为20万吨。目前斋桑油气区块已部署钻井共计49口,具备原油直接生产能力。公司正在和新疆自治区商务厅具体落实许可证申领、原油进口管理等实施细则,同时与符合产业政策的炼厂协商试销售合同,待物流及转运等工作逐步完成后即可实现进口原油销售,公司将形成从上游油气勘探到下游销售的全产业链布局。

　　投资建议:我们预计公司2014年-2016年的每股收益分别为0.36、0.41、0.48元,LNG销量提升成为公司利润稳定增长来源,原油非国营贸易进口资质获批,公司将形成油气产业链一体化布局,维持增持-A的投资评级,6个月目标价为10.25元,相当于2015年25倍的动态市盈率。

　　风险提示:地缘政治风险;煤炭价格和需求持续下滑风险;煤化工项目开工率低于预期风险。