做好释放消费潜力大文章 五股值得做价值投资(附股)

　　编者按：经济改革持续推进，助力消费潜力释放，促消费政策持续发力，推动消费结构升级，社保体制不断完善，缓解居民消费后顾之忧。相关股票存在投资机会。

　　做好释放消费潜力大文章

　　2015年，社会消费需求将温和旺盛，预计全年社会消费品零售总额将增长12%左右，与上年基本持平。应做好释放消费潜力大文章，大力培养新兴消费增长点，促进消费结构升级。

　　消费需求增速难以显著提升

　　在迈向“新常态”的过程中，我国经济仍将在短期内面临较大的下行压力，2015年受收入增速平稳和耐用品市场不景气两大因素的影响，消费需求增速将难以显著提升；同时消费又在经济改革稳步推进、促进消费政策不断出台以及社保体制不断完善的环境中，具有释放潜能、稳定增长的保障。再加上零售消费价格仍将延续前期低位徘徊的态势，很难出现大幅波动，预计2015年社会消费品零售总额将增长12%左右，与上年基本持平。

　　1.抑制消费稳定增长的主要因素

　　（1）宏观经济下行压力较大，社会需求难旺盛。当前，我国经济正处于向新常态过渡的过程中。经济“新常态”提法重点是从中国经济发展阶段的变化、经济结构的变化、经济制度环境的变化等角度来说，经济增速回落将是“新常态”或者走向“新常态”最基本的特征。在这种形势下，未来一段时期经济下行压力仍然较大，社会需求难以明显好转。因此，消费增速的提升将面临较大压力。

　　（2）居民收入增速较为缓慢，不利于消费需求释放。2014年前三季度，全国农村居民人均现金收入实际增长9.7%，增幅同比均加快0.1个百分点，城镇居民人均可支配收入实际增长6.9%，增幅同比均加快0.1个百分点，但是低于同期实际经济增速0.5个百分点。宏观经济下行压力导致居民收入特别是城镇居民增长较为缓慢，居民收入是消费的基础，收入增长较慢不利于消费需求的释放。

　　（3）耐用品市场暂难回暖，影响消费总体增速。虽然各地限购政策基本放开，房贷金融政策也有新的调整，但是整个房地产市场仍将延续调整态势。一是房地产市场供求关系发生了较大变化。二是房地产市场将维持震荡调整的状态。三是去库存周期较长，住房销售量与销售价格前景不容乐观。四是房贷金融政策调整的效果有限。

　　对汽车消费市场来说，四个因素使得短期内难打翻身仗。一是汽车反垄断风暴继续，在短期内影响汽车消费市场；二是环保压力逐年加大，在一定程度上抑制汽车市场消费增长；三是经销商市场运作空间愈加狭小，普遍进入整合期；四是新能源汽车消费规模仍然较小，配套清洁能源体系不成熟，技术有待改进，发展还需时日。

　　2.推动消费稳定增长的有利因素

　　（1）经济改革持续推进，助力消费潜力释放。经济改革稳步推进，相关政策逐步推出，有助于消费潜力的释放，推动消费市场发展。新型城镇化战略加速推进，统筹城乡发展，注重城镇化质量，最大限度地撬动内需。户籍制度改革迈出坚实一步，加快农村人口向城市转移速度，使有能力在城镇稳定就业和生活的常住人口有序实现市民化，有助于带动相关消费增长。《深化财税体制改革总体方案》的出台增强了消费税的调节功能，将进一步引导消费转型。

　　（2）促消费政策持续发力，推动消费结构升级。2014年以来，政府出台了一系列促消费的具体政策措施。

　　一是《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》为进一步打开新能源汽车消费市场打下坚实基础，同时促进汽车市场消费结构转变，朝着更环保、更节能的方向发展。

　　二是《关于促进旅游业改革发展的若干意见》把旅游购物作为一项重点工作来推进，进一步扩大旅游购物消费，发挥旅游对促进消费的积极带动作用。

　　三是国务院《关于印发社会信用体系建设规划纲要（2014-2020年）的通知》，将有利于我国信用消费市场的发展，有利于刺激消费意愿，降低消费门槛，提高中低消费者的消费水平。

　　（3）社保体制不断完善，缓解居民消费后顾之忧。2014年以来，国务院及相关部委出台了一系列健全社保体制的政策措施，加快完善我国社保体制。《社会救助暂行办法》、《关于建立统一的城乡居民基本养老保险制度的意见》、《关于建立统一的城乡居民基本养老保险制度的意见》以及《城乡养老保险制度衔接暂行办法》等从多个角度促进建立更加公平、可持续的社会保障制度。社保体制的健全将更好地解决我国居民消费的“后顾之忧”，增强居民消费能力。

　　不失时机促进相关领域改革

　　1.加快推进户籍制度改革

　　在《关于进一步推进户籍制度改革的意见》的指导下，部署具体政策措施承接中央的改革意见，稳步推进城镇基本公共服务常住人口全覆盖。要优先解决好进城时间长、就业能力强、可以适应城镇和市场竞争环境的人，使他们及其家庭在城镇扎根落户，有序引导人口流向。要积极推进城镇基本公共服务由主要对本地户籍人口提供向对常住人口提供转变，逐步解决农业转移人口享有城镇基本公共服务问题。

　　2.加快推进收入分配制度改革

　　提高国民收入分配中劳动力收入份额，在一次分配中，切实扭转政府长期以来“重投资、轻消费”的做法。推动税制改革，探索建立综合与分类相结合的个人所得税制，抓紧修订《税收征管法》，切实减轻中低层群众纳税负担。

　　3.大力培养、发展新兴消费点

　　在传统消费增长平稳、难有亮眼的情况下，应当适时大力培养、发展新兴消费，如服务性消费，信息消费以及网上消费。推进国家信息技术的发展，利用大数据、云计算等先进信息科技改造传统消费方式、消费渠道和消费理念；切实提高国内电子商务的发展水平，完善相关的法律法规，为电子商务发展营造环境；鼓励服务性消费，加快消费结构转型，推进教育、休闲娱乐、健康等服务水平，引导人们向服务性消费转变；鼓励农村居民的新兴消费，建立健全相应制度，让农民乐于尝试与享用。

　　4.稳定房地产市场，促进相关领域改革

　　对于房地产市场调整，不应该为了保证增长而放弃适度回调、适时转型的机会。在商品房需求疲软的状况下，加大保障性住房的建设供给，通过廉租房、自住房等多种形式保证住房刚需。坚决打击房地产市场的投机行为，通过市场回调来倒逼房地产企业提高经营效率，增加房地产市场竞争。通过房地产市场的回调，间接倒逼政府土地财政的变革。尽快形成统一的全国住房登记系统，健全房地产税费体系，促进房地产行业持续健康发展。

　　去年我国消费增幅放缓

　　1.消费市场运行总体保持平稳

　　2014年我国消费市场运行平稳，1-11月社会消费品零售总额236593亿元，同比增长12.0%，增幅同比放缓1个百分点。

　　2.消费渠道结构持续改变，新兴消费蓬勃发展

　　（1）网上购物蓬勃发展。2014年前三季度，全国网上零售额18238亿元，同比增长49.9%。与此相对，传统业态增速回落明显，专业店、超市和百货店2014年1-11月分别增长6%、5.5%和4.2%，比上年同期分别回落1.4、2.8和6.4个百分点。

　　（2）信息消费规模快速增长。2014年前三季度信息消费规模达到1.9万亿元，同比增长18%。2014年1-11月份，全国电信业务总量累计完成10734.1亿元，比上年同期增长15.6%。2014年1-11月商品零售通讯器材类商品消费同比增长29.7%，增幅比上年同期提高9.4个百分点。

　　3.绿色消费、文化和旅游等消费继续升温

　　2014年新能源汽车增长提速，1-11月销售5.3万辆。空净器等节能环保产品销售同比猛增，1-10月空气净化器、净水设备零售额同比分别增长66%和72.1%。

　　2014年前三季度全国电影票房收入219.49亿元，同比增幅高达33.6%，全年电影票房有望突破300亿元；国内旅游收入增长14.6%，出境游花费增长17.3%，预计全年旅游总收入3.3万亿元，增长14.6%。

　　4.餐饮行业转型升级，大众餐饮消费相对活跃

　　2014年1-11月，全国餐饮业营业总收入达到25133亿元，同比增长9.7%，增幅同比加快0.7个百分点。不过，整个餐饮行业的波动性仍然较大，敏感性较强，根本性复苏仍需时间。

　　5.耐用品消费低迷，市场调整程度加深

　　（1）房地产市场调整程度加深。2014年1-11月，全国商品房销售面积同比下降8.2%。与房地产相关的行业消费亦受到影响。2014年1-11月，家用电器和音像器材类销售增长8.7%，家具增长14 %，建筑及装潢材料增长13.7%，增速分别较上年同期下降6.2个百分点、7.1个百分点和8个百分点。

　　（2）汽车消费市场增速回落明显。2014年前11个月，我国汽车产销分别完成2143.05万辆和2107.91万辆，比上年同期分别增长7.2%和6.1%，而增幅比上年同期分别减缓了7.1和7.4个百分点。2014年1-11月新能源汽车累计生产5.67万辆，同比增长5倍。其中，纯电动乘用车生产同比增长近7倍，插电式混合动力乘用车生产同比增长近25倍。（上.证）