5大券商节后看好6板块47股

　　汽车：建议买入龙头汽车股 荐6股

　　深圳市政府发布小汽车限购令,自12月29日18时开始限购,执行期暂定5年,每年暂定指标10万个,按月分配,其中2万个指标针对电动小汽车,采取摇号,8万个普通小汽车指标,50%摇号,50%竞价,年度指标视交通、大气环境和汽车需求适时调整。

　　简评。

　　深圳限购对明年行业销量影响极小。

　　2013年,深圳乘用车上牌数31.77万辆,2014年预计上牌数约40万,其中换购占比近1/2(私家小汽车保有量超200万辆,10年更换周期),该部分需求不受限购影响,限购造成年牌照数削减约10万张,考虑限购后部分消费者可能上外地牌照,限购对全国销量影响在0.5%左右,同时深圳限购有可能会刺激其他未限购的大城市提前购车,综合而言,此次限购对明年总销量影响极小。

　　个别城市限购对汽车股价无影响。

　　历次限购后汽车股走势:北京2010年底限购,汽车股反弹2个月后下跌10个月;广州2012年7月限购,汽车股下跌两个月后确立上升趋势;天津2013年12月限购,汽车股下跌1个月后反弹;杭州2014年3月底限购,汽车股震荡1个月后确实上涨趋势。

　　很明显,汽车股中期股价表现与个别城市限购无关(数次限购后,其对投资者短期心理冲击也极小),决定汽车股股价走势的依然为宏观经济/行业销量走势及公司盈利前景。

　　建议客户积极买入汽车龙头股。

　　维持前期对行业判断,油价、利率下降将改善汽车需求,预计明年汽车行业销量增长6.7%;汽车龙头公司8-10倍的PE估值水平依然低于市场整体估值(沪深300PE值为12.5倍);而行业整合、国企改革、国际化的变动趋势将推动2015年进入“龙头黄金时代”,继续强推长安、华域、福耀、潍柴、上汽、宇通。中信建投