互联网保险将成为下一个风口 开启十倍空间成长之路(股)

　　新华保险:小盘保险股 风险无忧 收益可观

　　新华保险601336

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：赵湘怀，王宇航 撰写日期：2014-12-05

　　维持“增持” 评级，目标价从32 元提至53 元。2014-16 年EPS 预测由2.24/2.58/2.96 上调至2.52/3.28/3.94 元，上调预测和估值的原因是四季度较高的投资收益和净资产增速导致内含价值增长加速和新业务倍数提高。目标股价对应2014-15 年的P/EV 为2.0 倍和1.6倍；该估值还远在平均水平之下，落后于基本面的估值反转才刚开始。

　　营销员渠道改善显著:①增速加快。前三季度个险新单增长38%，较中期的20%继续大幅提升。②人力清虚