农村移动医疗市场将迎来建设高潮 11只概念股价值解析

　　移动医疗板块11只概念股价值解析

　　个股点评：

　　九安医疗:利用产品优势抢占移动医疗市场制高点

　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：陈恒 日期：2014-02-28

　　事件:

　　九安医疗2014年2月28日发布业绩预告，2013年预计营业收入4.29亿元，同比增长20.46%；净利润5798万元，同比下滑16.62%，EPS0.02元。同时，公司股价27日、28日连续两日触及跌停。

　　主要观点:

　　1.业绩符合预期，新产品和国内销售表现亮眼，传统业务继续萎缩

　　公司业绩预告称2013年营业收入4.29亿元，同比增长20.46%。我们对这一收入进行拆分，预计ihealth系列产品贡献收入6000万元左右，国内九安系列产品1.6亿元左右，同比增长约50%；传统ODM业务继续下滑约20%，贡献约2亿元。

　　2、股价短期涨幅大，具有一定风险。

　　自2013年12月31日我们发布公司报告《九安医疗（002432）:LEVEL2:探索推广模式》以来，截至2月27日，阶段最高涨幅已达123%，为医药板块第一涨幅。短期股价快速上涨的催化剂是公司于2014年CES大会上展出的心电仪和血氧仪等新产品表现亮眼，引起市场对于移动医疗的持续关注和热烈追捧。但我们认为，虽然公司的长期价值的确值得关注，但过快的上涨也积累了股价的短期风险。

　　3、公司新产品已形成系列，领先竞争对手一个身位。

　　Ihealth系列已经具有血压计、血糖仪、体重脂肪秤、运动记录仪、血氧仪等多款家庭移动健康产品；同时还有心电仪等专业移动医疗设备。智能家居和母婴监护方面也有新产品问世。毫无疑问，公司的移动医疗产品已经领先竞争对手一个身位。如何利用好现有的产品优势扩大领先的地位是公司今年最应思考的问题。扩大这种优势，不仅要在产品上加入更多的功能，更需要在推广渠道上有所突破，完成从B-C到B-B-C的拓展。

　　4、具有渠道优势才真正占据了移动医疗市场的制高点

　　我们认为，硬件的优势不足以让九安医疗长期占据有利位