央行降息利好地产板块 七股重磅大戏即将上演

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　　大名城:业绩大幅预增,受益福建自贸区

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　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,谢盐 撰写日期：2015-01-29

　　事件:

　　2015年1月28日,公司发布2014年年度业绩预增公告。经财务部门初步测算,公司预计2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增长40%左右。

　　投资建议:

　　公司发展模式符合新型城镇化建设方向,属福建自贸区和“丝绸之路”主题重要标的。目前公司项目集中在福州、兰州和上海,除大盘开发模式外,同时探索养老、旅游、健康、文化等适度多元化经营之路。公司大盘开发模式具有土地成本锁定优势。受销售增加推动,公司期末预收账款余额46.36亿元,较年初大幅增长2.80倍。我们预计公司2014、2015年EPS分别0.18和0.33元。按照公司1月27日收盘价9.64元计算,对应2014和2015年PE为52.37倍和29.58倍。考虑到公司福建自贸区获批后公司直接受益,参考上海自贸区受益标的外高桥、陆家嘴和浦东金桥PE估值均值,给予公司2015年35倍PE估值,对应股价11.57元,维持“增持”评级。