中国开启工业4.0之路 八股野心不可小觑

　　【编者按】在国家的升级战略中，让企业进行智能化、工业化相结合的改进升级，是中国企业更好提升和发展的一条重要途径。去年10月，中德政府在第三轮磋商后发表《中德合作行动纲要》，宣布两国将开展“工业4.0”合作，该领域的合作有望成为中德未来产业合作的新方向。分析认为，工业4.0有望推动国内相关行业和企业进一步发展和进步，而在资本市场上，工业4.0相关题材与上市公司亦是资金热烈追逐的对象之一。其中，工业互联网、工业自动化和工业机器人细分领域颇受关注与期待。国泰君安证券分析师宋嘉吉表示，物联网、云计算、大数据是工业互联网兴起的基础技术，工业互联网是通信行业最大的风口。“市场认为，工业互联网的目的是实现智能制造。而我们认为，工业互联网绝不局限于制造环节，更重要的是实现工业数据流交互，硬件、软件之间的智能通信。”而工业互联网之于传统行业有两大意义：首先，大幅提高工业制造业的生产效率；其次，促进商业模式的革新，如制造业服务化、逆向设计、供应链管理。工业互联网有望类似于“20世纪初的电力”一样改造制造业，成为中国制造业升级的重大机遇。宋嘉吉指出，从工业数据感知、传输、分析三大环节寻找投资机会，重点推荐佳讯飞鸿(立足指挥调度系统和防灾传感网络，布局工业数据分析)、中恒电气(能源互联网的最大受益者)、光环新网(借助云计算虚拟化实现战略升级)、键桥通讯(从事RFID电子车牌业务切入车联网)、东土科技(国内工业以太网交换机龙头并布局机器数据分析)、天源迪科(大数据能力从电信业向金融、公安、工业领域迁移)、东方国信(从事电信大数据并布局钢铁冶金行业信息化)。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　佳讯飞鸿

　　佳讯飞鸿:净利润同比大幅增长 “互联网+”助力公司跨越式发展

　　佳讯飞鸿 300213

　　研究机构：方正证券 分析师：赵成 撰写日期：2015-04-09

　　事件:

　　公司发布年报称,2014年实现营业收入8.32亿元,同比增长69.73%,实现归属于上市公司股东的净利润6958.74万元,同比增长63.50%。

　　主要观点:

　　1、 净利同比增长63.50%,年末在手订单3.7亿。

　　报告期内,公司凭借自身产品与技术优势,在既有的各个市场领域均取得了良好的业绩增长,营业收入同比增长69.73%,归属于上市公司股东的净利润同比增长63.50%。从产品上看,公司优势产品指挥调度通信产品保持行业领先地位,同比增长73.41%;应急类监控及应急通信产品同比增长44.03%;防灾安全监控产品以及并表的航通智能都取得了较大突破,为公司业绩增厚做出明显贡献。报告期内,除北京地铁运营项目外,公司尚有268个在手订单,广泛分布于交通、国防、海关等多个行业,未执行订单金额为3.7亿元,比上年底多出1.3亿元,在手订单金额的快速增长是公司未来几年平稳快速发展的保证。

　　2、 “互联网+”助力公司跨越式发展。

　　公司在能源、交通、国防等行业深耕多年,拥有完整的指挥调度、安全监控、应急通信产品线,是国家“互联网+”战略开创工业4.0时代的重要环节,公司通过将物联网、大数据等新技术融入到传统的指挥调度系统中,牢牢抓住行业入口,拓宽了公司在既有市场领域的产品和技术应用,提升了公司在整个行业的市场竞争地位。报告期内,公司并购航通智能加强了海关领域的布局,其2014年度的实际盈利1639万元,略高于盈利预测数。国内海关信息化建设才刚刚开始,公司的海关智能监控系统顺利中标海关首个调度指挥信息化项目,为公司未来发展装上了新的引擎。

　　3、 参股臻迪智能,建设智慧型指挥调度企业。

　　投资无人机系统是公司未来发展的重要一环,公司会围绕指挥调度,把无人机变成数据采集的单元,然后通过物联网、大数据等技术,把传统以通信为主的指挥调度变成智慧的调度平台,从而实现无人化的指挥调度,将臻迪智能的优势项目与公司主业实现协同发展。

　　4、 投资建议

　　根据测算,2015-2017年EPS分别为0.44、0.73和1.08元,对应PE分别为73、44和30倍,考虑到公司在指挥调度行业的领先地位,以及在智慧型指挥调度的前瞻性布局,我们给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　国家经济下行风险加大,行业信息化速度低于预期