员工持股主题持续发酵 滞涨个股值得重点关注

　　我们认为，对于实施员工持股计划的个股，不能单纯只看账面浮盈大小，还要结合该股前期是否已积累可观涨幅。若员工持股计划在高位推出，短期盈利有限甚至亏损也在情理之中。

　　综合来看，对于员工持股计划的投资主题，当前应着重关注那些前期滞涨且账面浮盈较小的个股，毕竟在牛市里，有潜在利好的滞涨股应有补涨机会；另一方面，那些涨幅已大的个股，如果基本面没有突变，期间若有深度回调，应是良好的加仓机会。

　　2014年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。员工持股计划开始进入A股市场，并成为重要投资主题之一，培育出大批牛股。本文将通过大数据来剖析不同进程、不同行业、不同市值公司的投资机会。

　　近七成公司

　　尚在实施过程中

　　据中国上市公司研究院的统计，截至2015年5月22日，两市合计有150家公司发布了员工持股计划的相关公告。其中，48家已经实施完成；102家正处于实施过程中(未纳入实施第二期计划的翰宇药业、龙净环保、欧菲光)，占比达68%。而在尚未完成员工持股计划的公司中，70家处于董事会预案，32家获得股东大会通过。

　　这150家公司主要以民营企业为主，中央或地方国资委控股的不到20家。此外，还有数家外资企业。从股本规模来看，以中小盘股为主，总股本在5亿股以下的有71家，占比近一半；5亿至10亿股的公司46家；仅有29家总股本超过10亿股；民生银行、招商银行、上港集团、中国平安、苏宁云商总股本排名居前。行业分布上有一定的集中性，电子、通信、计算机、机械设备、医药生物是较多实施员工持股计划的行业。

　　在实施员工持股计划的48家公司中，绝大多数公司都是在二级市场或者借道大宗交易购买。而在未实施员工持股计划的102家公司中，二级市场购买与非公开发行的比例相差不多。

　　按规定，公司若采取在二级市场购买的方式，一般都应在股东大会审议通过后的6个月内完成计划，但实际上公司的建仓速度都远快于这一期限：在3个月以内完成员工持股计划的达34家，占比七成。如宗申动力2014年11月8日首次发布员工持股计划公告后，12月9日完成增持计划；苏宁云商2014年9月5日公布了员工持股计划草案，10月9日刊登公司员工持股计划完成股票购买公告；瑞康医药、众合科技、海兰信、汉得信息等公司不到1个月即公告完成员工持股计划。

　　多利好共振

　　小盘股爆发力更强

　　员工持股计划对股价的刺激作用一般都非常显著。据统计，截至5月22日，这150家公司在首次发布员工持股计划后至今都有不同程度的上涨，近30家公司股价涨幅超过1倍，恒顺众