四利好点燃5000攻坚战 紧跟主力军(附股)

　　农垦改革潜力巨大 概念股已成关注热点(附股)

　　备受关注的农垦改革文件出台在即。农业部在去年底曾表示，农垦改革文件正在起草中，有望在今年五、六月公布。分析认为，随着农垦改革文件出台预期的临近，农垦系统旗下的上市公司有望成为市场关注的热点，相关概念股也因此站上了风口。

　　农垦改革文件或在6月出台

　　备受关注的农垦改革文件或在6月份出台。农业部在去年底曾表示，农垦改革文件正在起草中，有望在今年五、六月公布。事实上，最近两年中央一号文件也一直要求扩大和推进农场改革。其中，2015年中央一号文件首次在一节中重点提出加快农垦改革，提到要“加快研究出台推进农垦改革发展的政策措施，深化农场企业化、垦区集团化、股权多元化改革，创新行业指导管理体制、企业市场化经营体制、农场经营管理体制。”

　　据了解，去年7月份，国家农垦改革综合调研组先后到过云南、湖南、广东、河南等地垦区，就农场基本情况、农垦管理体制等进行了调研。据政府部门人士透露，该次调研由国务院研究室、农业部牵头，中央农办等有关部委参与，任务是进行全国农垦改革发展重大问题的调研、推进有关文件的起草工作。

　　业内人士指出，农垦系统作为一个特定历史时期的产物，其在相当长时期内保持了计划经济属性。2015年作为全面深化改革的元年，随着各项改革的不断推进，有着“计划经济最后一个堡垒”之称农垦系统也必将迎来改革的春风。

　　据了解，农垦是1949年新中国建立后，基于政治、军事及经济等多方面考虑，开始在边疆以及各省份建立国营农场，由此形成了经营职能与社会职能相结合的管理体制。有官员曾表示，农垦系统是一个非常特殊的系统。

　　1978年改革开放后，农垦系统也发生了变化，绝大部分农垦被下放到地方管理;进入20世纪90年代，农垦系统改革的方向是“经营职能和社会职能相分离”，这也孕育出诸多经营主体，其中就包括A股市场一些农业类上市公司。如亚盛集团（咨询 买卖）(600108)、北大荒（咨询 买卖）(600598)和海南橡胶（咨询 买卖）(601118)等。

　　“改革虽然进行了这么多年，但是大部分农垦国企的总体经营效率并不好，这从农垦系统中部分上市的经营情况就不难看出”，券商分析师对《投资快报》记者表示，部分农垦国企还是以前计划经济的经管思路。

　　据了解，目前农垦改革的基本方向已经明确，就是农垦生产要发展、社会职能也要发展。此次农垦改革的主要内容是农垦国企改革，改革方向也包括了企业股份化、发展混合所有制经济、引进和利用民间资本。

　　海通证券（咨询 买卖）最新研报指出，农垦改革渐趋渐近，今年上半年农垦改革的方案将大概率出台。有机构分析认为，农垦改革和地方政府资产证券化有机会以上市公司为资源整合平台做大市值，并加速混改(战投、员工持股等)的推进，各地农垦集团下属上市公司将直接受益。

　　分析人士指出，随着农垦改革文件出台预期的临近，农垦系统旗下的上市公司有望成为市场关注的热点，相关概念股也因此站上了风口。

　　农垦改革可释放潜力巨大

　　农垦改革有望释放出巨大的潜力。据农业部相关数据显示，我国农垦系统有1785个国有农场，612万公顷耕地(约占全国耕地面积的5%)，3200多家国有及国有控股企业。不过，由于经营普遍都不怎么理想。部分上市的公司也被批“管理水平、市场化机制仍处于农垦计划经济时代。”

　　齐鲁证券报告指出，农垦系统一些种植企业“上市多年来依然延续了农垦系统传统的经营思路，总体经营效率低下，并未发挥出资源型企业的应有优势和特性。”报告还举例指出，过去10年来无论是北大荒还是新疆建设兵团旗下的上市公司，均未体现出资源型企业的经营优势。

　　学者指出，农垦系统已经成为中国最后一个计划经济堡垒，市场化改革的突破是大势所趋，未来农垦类上市公司在市场化进程中通过经营效率提升将释放出巨大的业绩提升红利，其市场价值将逐步回归。

　　“如果能够改善治理水平，国有农垦企业更大的潜力会被释放出来。”清华大学技术创新研究中心副主任高旭东指出，和国有企业整体改革的重点一样，解决农垦企业效率的关键可能在于不断改善公司治理结构与提高管理水平。

　　国信证券（咨询 买卖）预测认为，土地流转将逐步被专业生产合作社和大型农业生产集团所接收。“现阶段我国大型农业生产集团(农垦和兵团系统等)主要存在管理不善的问题，而国企改革方案将刺激其管理的改善，”报告称。

　　事实上，这从政府官员的讲话中得到了佐证。农业部农垦局局长局长王守聪在去年的一次谈话中强调，农垦是国有农业经济的主要组成，是中国特色社会主义的最基本特征，是社会主义的根基，“只能加强，不能削弱”。

　　“农垦改革有利于提高农业生产效率，利于提高土地利用效率，也将对资本市场上的相关个股产生远期的影响。”分析人士指出，如果能用市场化机制来改善目前农垦系统计划经济体制，农垦企业拥有的资源潜力将会被进一步释放。

　　个股方面，申银宏源推荐：(1)土地资源价值升值背景下，土地(包括林地)资源类上市公司北大荒、亚盛集团、海南橡胶、永安林业（咨询 买卖）(000663)、吉林森工（咨询 买卖）(600189)等受益;(2)优秀的农资、农具生产及服务类公司辉隆股份（咨询 买卖）(002556)、大北农（咨询 买卖）(002385)、登海种业（咨询 买卖）(002041)、一拖股份（咨询 买卖）(601038)等。

　　个股点将台

　　北大荒(600598)

　　公司拥有1200万亩优质耕地。在上市公司中，公司土地面积最大,但亩均市值最低。相比于其他农业类上市公司,北大荒亩均价值最低,仅约2500元/亩,远低于其他农垦系统种植上市公司。集团拥有114个农牧场、563家国有或国有控股企业，土地及其他优质资产具有强烈的注入预期。

　　分析认为，随着农场企业化改革深化，农垦的经营职能和管理职能有望逐步分离，而引入民资、施行混改等股权多元化改革有望推进，同时管理层激励也有望施行，未来市场化的运行机制、激励方案将推动垦区管理水平、种植效率大幅提升。

　　安信证券研报指出，公司迎“农垦改革+国企改革”双拐点，可能改革路径：(1)存资产注入空间。集团拥有耕地资源总面积为4270万亩左右,目前上市公司仅租赁其中1296万亩,约占1/4左右。(2)引入战略投资者,提高企业经营效率。(3)股权激励及员工持股。(4)积极与互联网融合。

　　亚盛集团(600108)

　　公司是一家主要从事农业种植、农副产品加工及农业滴灌设备制造等的农垦系统上市企业。有权属的土地面积为342万亩(其中耕地47.51万亩，宜农未利用地48.17万亩，牧草地184.9万亩，天然牧草地、灌木林地0.64万亩，冰川5万亩，其他用地55.71万亩)。

　　有分析指出，甘肃农垦拥有土地资源总面积约810万亩,目前上市公司有415万亩,占比51%,在农垦全面变革的背景下,集团资产证券化是趋势,公司存资产注入预期,甘肃农垦大量土地资源也将打开公司成长空间。此外,公司仍有宜农未开垦耕地面积约70万亩,上市公司体内可用耕地面积具有翻倍空间。

　　安信证券指出，公司作为农垦系统经营模式改革领导者,2015年起公司将进一步优化统一经营模式,采取“公司管两头+农户承包种植”模式,即公司管生产两头,种子、化肥、农药等农资由上市公司管,销售由上市公司管,种植统一安排,具体的操作给家庭农场、农户。对上市公司一方面可统一安排种植,提高效率,同时降低经营风险,另一方面可提高农户的积极性。

　　海南橡胶(601118)

　　海南橡胶是是海南农垦集团控股上市企业。公司承包使用农垦集团国有土地总面积总计为353万亩，主要分布于海南岛中西部，用于种植橡胶林等林木以及从事相关的生产活动;拥有丰富木材资源，总材积量约1000万立方米。据了解，海南农垦集团以天然橡胶产业为核心的大型国有农业企业集团，形成了天然橡胶、热带现代农业、旅游及旅游地产、金融服务四大主导产业。

　　近年，公司集团旗下的中橡电子交易市场是最大的橡胶现货交易市场，公司和海外子公司R1的贸易量接近全球贸易的10%,为公司提供开展供应链金融的基础。分析指出，海南橡胶依托集团旗下中橡电子交易市场有供应链金融的基础，天然橡胶价格上涨趋势明确,边际改善巨大,农垦改革预期确定性强,加之本轮涨幅较小，有补涨的空间。

　　券商研报称，海南农垦集团各国营农场拥有土地资源1127万亩,其中呼入海南农垦集团及所属农产投资公司的土地资源为393.7万亩,其中约有353万亩胶园承包给海南橡胶,公司概念上受益于“土地流转”。

　　辉隆股份(002556)

　　公司自成立以来,一直专注于农资连锁经营业务,目前建立了连锁配送中心70多家,加盟店超过2800家,形成了辐射全国的连锁经营网络。近年来多家农化企业尝试建立农资电商平台,扩大市场份额。公司目前在安徽/海南等渠道优势突出,其他省份也已深耕多年,在区域市场(未来乃至全国)渠道上最具优势。

　　辉隆股份曾披露，公司在安徽省全椒县和临泉县参与了土地流转，全部采取租赁的方式，承租面积2万多亩，积极探索发展高效生态农业。此外公司自建的配送中心全部为自有土地。公司董秘邓顶亮曾表示，公司在上市前其实已经在做一些土地流转的工作。土地流转政策出来后，不排除做这方面的尝试。

　　长江证券（咨询 买卖）研报指出，公司参与土地流转,一方面是为了延伸公司业务板块,打造农业产业化龙头企业;另一方面,在土地流转的大形势下,农业生产的主体将由分散的个体农民变为种田种粮大户和农村专业合作社,与公司未来计划提供的综合作物解决方案正好契合,公司几项业务将相互促进,相得益彰。(投资快报)