食品行业有望进入补涨时点 6股跌出翻番空间

　　食品行业望进入补涨时点 机构:补涨幅度50%-60%

　　近两周，大盘剧烈震荡，而食品饮料行业却凸显出极强的防御性，表现相对平稳。随着牛市进入新阶段，估值低、涨幅小、持续成长性好的消费品龙头在低迷近三年后有望重新获得资金关注。在当前国资改革大背景下，拥抱改革主题的细分行业龙头公司被寄予较高预期。

　　食品饮料行业有望进入补涨时点

　　今年以来，食品饮料业整体表现相对较弱，仅上涨了41.40%，虽略好于沪指表现，但仍居申万28个行业指数表现的的倒数第四位，仅优于非银金融、银行和采掘行业。在细分子板块中，食品综合、软饮料、调味发酵品、黄酒类公司表现最好，分别上涨了110%、92%、77%、76%，而白酒板块、肉制品、乳制品行业则大幅落后，分别仅上涨了25%、27%和36%。当然在个股表现上，70家食品饮料上市公司中有18家实现翻倍增长，小市值、非龙头公司表现远超大市值公司，尤其以产品转型和渠道转型的品种涨幅居前，比如易食股份、海欣食品、百润股份、金字火腿、啤酒花、维维股份、深深宝A等，而那些占比较大的白酒和大众品蓝筹涨幅却明显偏低，比如山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、贵州茅台、双汇发展、伊利股份等表现弱于大盘。

　　“在经济疲软、消费不景气的大背景下，小公司率先转型变革，充分利用上市平台寻求发展或变革机会，率先表现出来。如今随着白酒和大众品蓝筹的估值相对越来越有吸引力，其在后期有望迎来较大幅度的补涨行情，从而也将带动整个食品饮料的板块性机会。”市场资深人士认为，大市值公司一方面在主业上仍有份额扩张空间，另一方面在行动上也需要系统考虑和论证，一旦行动则将全力推进。因此从热点和时间节奏看，可关注消费板块的国企改革进程，随着大市值公司进入变革期，并释放出更大活力，其将拥有更大想象空间。“所以总体而言，上半场是小股票转型求变、股价飞涨，而下半场则是大市值类公司拥抱变革，蓝筹股演绎补涨行情”。

　　对于食品饮料板块后期机会，分析师们在接受记者采访时纷纷表示坚定看好，原因在于“现在大盘在5000点左右徘徊，牛市行情远未结束。在小盘股涨了几倍的背景下，大市值低估值的大蓝筹肯定会有补涨机会，特别是中报正式业绩的即将发布，对资金选择投资标的也是一个很好的参考。”此外，分析师们还认为每年的四季度和一季度都是食品饮料行业销售旺季，在经历去年和今年上半年行业整体消费的一个低迷期后，下半年随着中秋、国庆、元旦、春节节假日密集到来，将刺激消费增长，特别是白酒类消费。“食品饮料行业起动时点在6~7月份，催化剂为通胀加速、降息节奏趋缓，预计补涨幅度在50%~60%。”齐鲁证券如是判断。

　　“互联网++”正在影响行业传统运行轨迹

　　国资改革引发白酒市场躁动

　　国企改革呼声一浪高过一浪。5月份后，中央以及地方政府层面的国企改革政策陆续集中发布，国改进程已经由战略层面逐渐推进到执行阶段，相关实施细节也正在逐步落实中。据相关研究人士介绍，国企改革给食品饮料国企带来的影响是更为实质和直接的——通过股权激励、管理层持股、引进战略投资者等手段带来经营效率的提升，从而使得公司更贴近市场、实施更灵活的营销策略以及能对消费者需求变化反应更为迅速。

　　在目前食品饮料行业的70家上市公司中，有30家公司实际控制人为地方国资委或地方国资控股公司，这决定了企业性质为国有企业(29家地方国有企业+燕塘乳业1家央企)。而在这些国资公司中又有很大一批为白酒企业，且所占比重极大。正因白酒板块占权重最大，在记者采访中，分析师们一致认为，“只有降低国有资本占有率、实施管理层股权激励、引入战略投资者，才有望激发白酒企业经营活力和业绩释放动力”。

　　不过，记者发现，在这几年国资改革过程中，大部分酒企的核心资产都已完成证券化，因此在新一轮国资改革中，改革方向将主要以：集团销售等资产注入、引入渠道商等战略投资者、实现职业经理人制度等为主。从目前改革进展情况看，国资控股的酒企中，老白干酒的改革是最为成功的，其向员工、优秀经销商及战略投资者定向发行不超过3500万股，解决了市场多年期待的老白干改制问题，而且员工和优秀经销商入股，最大范围把核心利益相关者捆绑到一起，实现了多方股东的利益一致化，是一个多方共赢的方案。

　　对于酒企改革，除洋河股份、张裕A也已完成改制外，记者在翻阅相关资料时也了解到，目前很多酒企龙头企业都已明确提出了改制目标，预计在今年会有更多的改革方案落地，这其中包括了沱牌舍得、金种子酒，还有集团层面做了改革的古井贡酒、停牌的*ST酒鬼以及贵州茅台、五粮液和山西汾酒等一线白酒公司，它们的国企改革的路径在今年下半年或2016年都将有实质性的动作。

　　(证券市场红周刊)