全国100G骨干网络建设提速 八股受益遭到追捧

　　烽火通信

　　烽火通信:发行股份购买资产顺利完成,强化信息安全开辟全新成长空间

　　烽火通信 600498

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-05-18

　　报告要点

　　事件描述

　　2015年5月16日,烽火通信发布公告称,公司此次发行股份购买资产之标的公司南京烽火星空通信发展有限公司的49%股权过户手续及相关工商登记已经完成,南京市工商行政管理局核准了烽火星空的股东变更,并签发了《营业执照》。本次交易完成后,公司将直接和间接持有烽火星空100%股权。

　　事件评论

　　发行股份购买资产顺利完成,强化信息安全开辟公司全新成长空间:南京烽火星空49%股权过户手续及相关工商登记得以完成,显示此次公司发行股份购买资产事宜顺利结束,南京烽火星空成为公司的全资子公司。我们重申,南京烽火星空是中国具备完备网络监控资质的三家公司之一,其营收和净利润规模行业领先,无愧于中国网络信息安全领域龙头,2014年其实际完成净利润1.40亿元,超额完成此前1.28亿元业绩承诺,呈现出良好的发展态势,我们预计,在政企部门对信息安全关注度显著提升的时代背景下,后续烽火星空将实现加速发展。公司此次借助收购烽火星空剩余49%股权,进一步强化其在信息安全领域的布局,有助于充分分享中国信息安全加速发展行业盛宴,无疑为公司开辟了一片全新成长空间。

　　4G建设维持高景气,支撑公司主营业务维持快速增长:2015年中国移动继续维持较高的资本开支力度,与此同时,受竞争驱动,中国电信和中国联通亦加大其4G投资规模,其整体资本开支预算分别同比增长40.20%、17.81%,拉动中国三大电信运营商整体资本开支同比增长8.59%,支撑中国4G建设在2015年依然维持高景气。中国4G建设必将给传输网设备带来旺盛的市场需求,此外,4G加速发展普及必将引发数据流量激增,倒逼运营商加大传输网升级扩容力度,为公司传输网设备创造新的市场需求,可以预见,中国4G建设和发展将支撑公司主营业务维持快速增长。

　　新业务新市场拓展态势良好,铸就公司长期成长动力:公司在立足运营商市场传统业务的基础上,积极拓展新市场开展新业务,以此铸就公司长期成长新引擎,具体而言:1、公司积极涉足智慧城市、军工应用等领域,实现新市场拓展;2、公司发展数据通信业务,数据通信产品逐渐成为公司新的业绩增长点。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.76元、0.95元、1.11元,重申对公司“推荐”评级。