军工行业大浪淘沙始见真金 7股后市或爆发(附股)

　　编者按：自2013年12月开始，军工的投资主题就明确为改革，核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军成为改革的四大主线。我们对军工大逻辑的判断不变，未来20年我国军工产业长期增长趋势确立；而从近期来看，下半年军工行业催化剂不断，军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹，我国周边形势的日益复杂、以及9月3日的纪念抗战胜利70周年阅兵都将有望推动军工的新一轮行情。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　军工机械行业2015年中报前瞻：大浪淘沙始见真金

　　类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：赵隆隆，陈超日期：2015-07-10

　　核心观点：

　　国防军工：自2013年12月开始，军工的投资主题就明确为改革，核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军成为改革的四大主线。我们对军工大逻辑的判断不变，未来20年我国军工产业长期增长趋势确立；而从近期来看，下半年军工行业催化剂不断，军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹，我国周边形势的日益复杂、以及9月3日的纪念抗战胜利70周年阅兵都将有望推动军工的新一轮行情，我们看好军工下半年的投资机会，建议市场企稳后加大军工配置，推荐银河电子、中直股份、中航动力、中海达、四川九洲等，建议关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。

　　能源设备：下半年重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展，我们首推丹甫股份，建议关注应流股份)。继续关注后续五大要点：(1)核电十三五规划；(2)内陆核电是否放开；(3)中国核建A 股上市进程；(4)核电新开工项目；(5)海外出口；投资标的：我们首推002366丹甫股份(A股最纯正核电设备公司)，建议关注应流股份(现价低于三年期定增价15%)。节能设备建议关注：天壕节能、隆华节能、开山股份.

　　轨道交通：看好铁路设备板块优质个股深度调整带来的投资机会。国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及“十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力，标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的鼎汉技术(实际控制人承诺1年不减持，业绩持续超预期)和永贵电器(现价相比员工持股计划折价43%).

　　智能装备：从战略到战术重点推荐业绩稳步增长的行业蓝筹+转型的细分领域先锋。从目前上市公司转型方向来看，主要分为两类：第一类，公司以传统主业为方向延伸产品结构，向3.0和4.0产品转型，包括产品升级和产业链延伸。第二类，跨领域扩散，公司在原主业外，开辟新的业务中心。根据收入及投资增速情况判断：大消费、仓储物流、金属制品以及新能源汽车等行业复合大规模自动化需求的先决条件，将成为中国自动化需求的新方向。我们重点推荐两类标的。第一类，业绩稳步增长的行业及细分领域龙头，重点推荐机器人、汇川技术、伊之密.

　　第二类，受益智造转型的弹性标的，重点推荐科大智能(配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂)；博实股份(石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D 打印)；黄河旋风(收购上海明匠，进军白电、汽车等领域智能工厂)；大豪科技(纺织服装上游智能化工厂标的).

　　申万机械军工重点覆盖的22家重点公司2015年中报情况预计如下，基本都符合预期。建议重点关注宏发股份、鼎汉技术、机器人、黄河旋风、科大智能、银河电子、中直股份：(1)预计增速超过50%的公司：科大智能(EPS0.23元，增速218%)，鼎汉技术(EPS0.16元，增速178%)、巨轮股份(EPS0.19元，增速69%)、银河电子(EPS0.13元，增速60%)；(2)预计增速在30-50%之间的公司：宏发股份(EPS0.53元，增速35%)、中航动力(EPS0.16元，增速33%)、机器人(EPS0.26元，增速31%)、四川九州(EPS0.08元，增速23%)；(3)预计增速在0-30%之间的公司：中海达(EPS0.13元，增速为27%)、中直股份(EPS0.32元，增速24%)、黄河旋风(EPS0.19元，增速为16%)、永贵电器(EPS0.18元，增速为15%)、中航飞机(EPS-0.03元，增速为14%)、汇川技术(EPS0.43元，增速为13%)、中船防务(EPS-0.17元，增速为11%)、隆华节能(EPS0.12元，增速为9%)、博实股份(EPS0.29元，增速为4%)、伊之密(EPS0.31元，增速为2%)；(4)预计增速在0%以下的公司：天壕节能(EPS0.18元，增速为-1%)、大豪科技(EPS0.23元，增速为-19%)、应流股份(EPS0.12元，增速为-37%).