互联网电视整改进行 5股规范化后潜力大

　　编者按：据7月10日报道广电总局近期给七大牌照方下发了紧急通知,要求其针对互联网电视现存的违规现象进行整改。国联证券认为此次监管实际会导致双输结局,呼吁监管当局正视技术发展现实和信息自由流动的现代社会需要,以开放促发展,给彩电厂商的硬件开放接口允许厂商通过内容、应用、广告费用等取得收益来支持中国彩电业走出困境。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　互联网电视整改点评:互联网化再遇围堵

　　类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：钱建 日期：2015-07-15

　　事件:据7月10日报道广电总局近期给七大牌照方下发了紧急通知,要求其针对互联网电视现存的违规现象进行整改:

　　一、在2015年初以后发布的机型中,仍可用USB端口安装应用的情况;

　　二、在系统中仍存在可访问互联网的浏览器的情况;

　　三、通过应用商店或其他手段推送聚合应用软件、视频网站客户端、电台应用软件的情况;

　　四、通过应用商店或其他手段,推送可通过手机间接遥控播放视频的遥控器应用。

　　广电总局要求,牌照方必须于7月8日前完成上述要求的整改,否则取消播控权。

　　点评:

　　政策趋势愈来愈严厉:2011年广电局181号文《持有互联网电视牌照机构运营管理要求》严格要求“互联网电视集成平台只能选择连接广电总局批准的互联网电视内容服务机构设立的合法内容服务平台,在提供接入服务前,互联网电视集成机构应对互联网电视内容服务平台的合法性进行审核检查;互联网电视集成平台不能与设立在公共互联网上的网站进行相互链接,不能将公共互联网上的内容直接提供给用户;互联网电视内容服务平台播放的节目内容在审查标准、尺度和管理要求上,应当与电视台播放的节目一致,应当具有电视播出版权”。广电批准的七家播控平台,都是清一色的广电系国企,其中包括,中国网络电视台、百事通、华数传媒、湖南广电、南方传媒、中国国际广播电台以及中央人民广播电台。在当时就禁止电视机直接访问互联网,互联网要想融合电视,必须与以上七家合作。 年强化执行严令下架:6月广电总局下发了关于立即关闭互联网电视终端产品中违规视频软件下载通道的函,市场上所有的盒子与智能电视都被迫关停电视内容直播业务,生产厂商开始只与七家播控平台合作。

　　2014年强化执行严令下架:6月广电总局下发了关于立即关闭互联网电视终端产品中违规视频软件下载通道的函,市场上所有的盒子与智能电视都被迫关停电视内容直播业务,生产厂商开始只与七家播控平台合作。

　　2015年7月进一步细化到微小的漏洞堵截。这次的管控措施进一步细化到USB端口安装应用的情况、系统中仍存在可访问互联网的浏览器的情况、通过应用商店或其他手段推送聚合应用软件、视频网站客户端、电台应用软件的情、通过应用商店或其他手段,推送可通过手机间接遥控播放视频的遥控器应;几乎围堵扼杀了一切将电视机大屏直接互联网化的途径。中国彩电业去年已经进入负增长而寄望于新产品如互联网电视的突破:去年彩电销量为4509万台,同比下滑5.6%,为30年来首次负增长。同时,电视的平均价格走低,企业面临量价齐跌的严峻挑战,增速放缓将成为新常态,厂商之间的竞争由“增量”转向“存量”,由“价格”转向“品质”。“硬件+内容”“线上+线下”的智能电视新盈利模式已是所有传统彩电厂商的共识。但去年6月起广电总局对电视上的网络视频进行严厉整顿,要求视频网站的App从互联网电视集成播控平台上“下架”,引发整顿风潮。这次广电总局对整顿方案有了更具体的四点要求:电视机和盒子不能通过USB端口安装应用;系统中不能存在可访问互联网的浏览器;不能通过应用商店等手段,推送聚合应用软件、视频网站客户端、电台应用软件等;不能通过应用商店等手段,推送可通过手机间接遥控播放视频的遥控器应用。这些整顿措施基本上打破了电视机厂商试图走向产品互联网化和产业互联网+的美梦,厂商试图借内容通道从互联网分成的努力将再遇挑战。

　　整改后的智能电视因愈来愈多的视频播放和上网限制而失去其作为互联网客厅大屏的地位,行业的互联网化遭遇沉重打击,消费者购买互联网电视的消费意愿将进一步下降。随着监管的加强,电视的开机广告、电视游戏都会受影响,电视机作为一个非自由的终端已丧失市场内容分成价值。失去第三方APP的支持后,牌照方满足不了用户多元化的要求,将使得互联网电视内容劣势进一步强化,降低了互联网电视与互联网领域其它屏的竞争力。

　　2014年电视机行业遇到困难,如TCL多媒体业务营收亿元,同比下跌15.5%;长虹净利润同比下滑了,仅为5885.78万元;康佳净利润则亏损了4.7亿元。电视机作为低毛利产品本身就具有更新周期超长的特点,因而寄望于搭上互联网的快车凭借更丰富的功能更精彩的内容来吸引用户加快产品更新周期,以挽救行业不断下滑的需求,但愈来愈收紧的广电监管正将彩电厂商的这一预期打消。电视机仍然只能凭借屏幕色彩的变化来打天下,功能与内容仍无法大张旗鼓的走上前台。

　　尽管互联网视频服务和电视流媒体直播作为业务模式开始兴起,如今年TCL就合作推出了“全球播”的电视流点播业务,但以广电监管的严厉态势看,电视生态圈为传统媒体公司掌控的局面不变,电视机厂商很难分走多大的蛋糕,硬件加内容的盈利模式难占主导地位。

　　国内互联网电视机何去何从

　　没有内容的智能电视是毫无价值的。因此,广电监管政策加强后,电视厂商如何引入内容吸引客户成为新挑战。以智能电视为平台,请合作牌照方加大内容开发力度是首选。但7大被指定的牌照国企是否有动力有能力进行开发是风险所在,原本万众创新开发的开放性社会参与机制被广电勒令停止后,整个行业的活力可能大幅下降。彩电厂商搭建一个以大屏电视为中心的家庭客厅生态圈、提供从看到玩再到用的一体化体验的行业发展梦要探索新路来实现。

　　互联网的快速发展导致电视在家庭的中心地位有所下降,人们通过其它屏获取信息娱乐的时间更长,这种情形下广电本应顺乎历史潮流加入互联网的大潮,以拉回正离开电视的年轻消费者,而不是抱残守缺拒绝开放,这只会导致越来越多的人离开电视拒绝收看,因此此次监管实际会导致双输结局,我们呼吁监管当局正视技术发展现实和信息自由流动的现代社会需要,以开放促发展,给彩电厂商的硬件开放接口允许厂商通过内容、应用、广告费用等取得收益来支持中国彩电业走出困境。

　　风险提示:行业增速继续滑坡、转型与跨界不达预期