养殖产业链迎来投资机会 6股值得跟踪

　　【个股点睛】

　　雏鹰农牧：受益景气回升，关注雏鹰2.0模式扩张

　　5 月以来猪价维持上行，看好下半年行业景气持续上升。“雏鹰模式2.0”实现轻资产运营，出栏量将重拾增长。维持增持评级。

　　投资要点：

　　维持“增持”评级。5月以来猪价维持上行，看好下半年行业景气持续上升。“雏鹰模式2.0”实现轻资产运营，出栏量将重拾增长，预计2015-17 年出栏量250/325/420 万头。下游电商布局进展有望加速，预计2015-17 年EPS 为0.26(-0.25，根据猪价调整)/0.86(维持不变)/1.12(维持不变)元。参考行业平均估值以及成长性，给予2016年35 倍PE，维持目标价30.1 元，“增持”评级。

　　受益猪价回升，上半年如期扭亏。公司上半年实现盈利约300~1000万元，其中2 季度盈利约9100~9800 万元，实现扭亏主要源于猪价上涨、仔猪销售占比较高。5 月以来猪价维持上行，年初至今累计涨幅近40%，南方部分地区接近18 元/公斤，预计下半年养殖景气将继续上升，公司将充分受益。

　　电商布局有望加速。子公司微客得科技与河南杰夫电商签订意向协议，拟以不超过2,295 万元采取“增资+受让股权”的方式取得杰夫电商51%股权。杰夫电商运营经验丰富，先后与文新茶叶、思念、众品等企业合作。借助杰夫电商，公司电商布局将更加完善，有利于未来充分发挥电竞平台优势。

　　风险提示：猪价下跌、出栏量低预期风险、疫病风险、食品安全等。(国泰君安)