猪价带动利好食品饮料旺季需求 九股值得拥有

　　食品饮料周度观点:猪价带动通胀预期,期待旺季需求催化

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘舒畅 日期：2015-07-28

　　上周食品饮料板块行情回顾

　　上周沪深300指数涨幅0.6%,食品饮料行业指数(sw)涨幅1.4%,相对收益0.8%,最近一年累计超额收益为11.92%。上周沪深300平均估值15.64,食品饮料行业平均估值30.37倍,相对估值1.94倍。其中白酒板块估值21.1倍,非白酒板块43.76倍。

　　行业重点数据跟踪及点评

　　7月份第三周(7月17日)生猪价格进一步上涨,生猪价格17.65元/公斤,环比上升1.5%,同比上升27.53%;猪肉价格25.98元/公斤,环比上涨7.44%,同比上升22.95%,供给收缩叠加需求企稳致猪肉端价格弹性显现,预计猪价仍有一定上涨空间。截止到7月15日生鲜乳平均价格3.41元/公斤,环比持平,同比下跌15.20%,相比年初已下降7.08%;7月15日,新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉1848美元/吨,环比下降10.03%,首次跌破2000美元/吨;我们认为,全球牛奶供给量增长有所放缓,但仍处于相对过剩阶段,短期内国际奶价仍承受较大压力,恒天然集团也因利润压力而大幅裁员。本周核心观点及投资建议

　　上周股市出现普涨行情,食品饮料板块涨幅相对较小,其中主品类中肉制品及乳制品涨幅可观,调味品及白酒走势疲软。在市场经历过大幅调整后,食品饮料板块的估值修复行情提供一定绝对收益,但由于前期相对跌幅较小,修复弹性也相对较小。在市场存在一定分歧时,食品饮料板块的防御属性与相对配