精选传媒行业优势标的 7股真龙出海

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　　中南传媒:业绩稳定增长,新业务快速成长

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　　研究机构：财富证券 分析师：何晨 撰写日期：2015-07-23

　　公司历年来保持了盈利能力的稳定提升。2014年公司实现营业收入90.39亿,同比增长12.52%;归属母公司所有者净利润14.69亿,同比增长32.24%。2015年一季度,公司实现营业收入1.49亿元,同比增长6.38%;净利润2.95亿元,同比增长23.15%。

　　公司的传统业务教材教辅的出版发行保持稳定增长。今年公司新增书法课程的教材发行,预计全年订单有望接近5亿。同时博集天卷仍然保持了良好的增长态势。我们预计公司主营业务仍将保持10%-15%的稳定增速。

　　公司借助天闻数媒积极开拓数字教育市场。2015年4月,公司子公司省新华书店以自有资金人民币1.6亿元受让华为公司持有的天闻数媒25%股权,完成后公司合计持股76%,公司对于数字教育业务的掌控力及收益分享进一步提升。2014年,天闻数媒共实现营业收入2.33亿元,净利润2255万元,同比增幅分别为68%、1758%。目前市场上仅有天闻数媒一家能成规模的提供课内数字教育产品。预计2015年天闻数媒将保持50%以上的收入增长,净利润有望达到4000万。

　　公司于2014年成立财务公司,布局金融业务。公司账面现金100亿,可以通过同业存款的方式获得更高的投资收益。2014年财务公司运营半年左右时间,实现净利润6700万。预计2015年净利润将超过1亿。同时公司在2014年年报中提出,加快补充和扩充互联网金融平台,我们预计公司未来将进一步扩充金融相关领域,将用户粘性转化为客户优势。

　　预计公司2015-2016年EPS分别为1.02和1.23元,对应当前股价PE分别为22倍和18倍。我们看好公司在传媒行业长期稳定发展,以及未来在数字教育、互动娱乐和养老产业链的发展。公司目前具备明显的估值优势,维持公司“谨慎推荐”评级。