互联网+汽车产业链万亿蛋糕待享 8股翻身

　　【编者按】2015年8月1日，由中国电动汽车百人会、中国信息化百人会联合主办的《大变革下的创新与融合——“互联网+汽车+交通高峰论坛”》(简称“双百论坛”)在北京举行，500余位来自政府、科技、互联网、汽车、高校、交通、运输、零部件等部门行业人士参会。业内专家预计，智能汽车正成为新的行业风口，未来市场规模有望突破1500亿元，考虑到庞大的汽车售后服务，以及正在兴起的车联网，相关市场规模有望突破万亿。自2014年开启新能源汽车家庭化元年，中国新能源汽车发展的速度非常快。根据工信部统计数据，今年上半年我国新能源汽车累计生产7.85万辆，同比增长3倍。新能源乘用车以5.67万辆占整个新能源汽车72%的份额，其中纯电动乘用车生产3.63万辆，同比增长3倍，插电式混合动力乘用车生产2.04万辆，同比增长4倍。随着李克强总理在《政府工作报告》中提出“互联网+”这一概念，许多传统行业都在积极与互联网进行新的融合。中国电动汽车百人会理事长陈清泰就表示：“所谓互联网+汽车行业，其实就是主动利用乘数效应来改进和利用传统产业，促进多种技术的交叉、新技术的应用和新业态的不断涌现。”在对未来“互联网+汽车+交通”发展趋势进行展望时，2020年成为屡屡被提及的一个时间节点。这既是当前中国新能源汽车与智能汽车技术的阶段性目标节点，也是目前国内外主要汽车厂商给出的落实和投放智能汽车或无人驾驶技术的时间节点。在论坛现场，日产(中国)投资有限公司总经理西林隆也透露了日产分阶段投放自动驾驶技术的计划。“2016年我们将投放单一道路的自动驾驶技术，2018年我们将会投放带有多车道的自动驾驶技术，在2020年的时候我们将会投放市场自动驾驶车辆，那些具有最复杂的信号灯、行人和非机动车的道路上进行行驶的自动驾驶车辆功能。”股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　腾信股份

　　腾信股份:汽车电商如期“落子”,以“互联网+大数据+精准营销”进军一手车销售两万亿市场

　　腾信股份 300392

　　研究机构：国海证券 分析师：张广荣 撰写日期：2015-05-13

　　事件简述:公司董事会于2015 年05 月07 日审议通过《关于公司以增资的形式投资上海车瑞信息科技有限公司的议案》,同意公司向上海车瑞信息科技有限公司新增出资额人民币3000 万元整。投资完成后,上海车瑞信息科技有限公司的注册资本为1,349,997.99 元,公司持有上海车瑞信息科技有限公司的股权比例为11.11%。上海车瑞信息旗下的“车风网”是国内专业的汽车电商平台,公司通过入股“车风网”,成功切入在线汽车电商交易的环节。

　　投资要点:

　　1.汽车电商空间巨大,每年两万亿市场规模。

　　据中国汽车工业协会统计,2014 年我国汽车产销分别为2372.29 万辆和2349.19 万辆,同比分别增长7.26%和6.86%,市场空间接近两万亿人民币每年。但汽车一手电商的渗透率非常低,一手汽车电商销售规模不超过50万辆,线上销售占比不超过3%,甚至要低于互联网家居电商的市场渗透率。从行业特性来看,汽车销售的标准化程度相对处于行业中位数水平,未来发展空间广阔,存在几十倍的增长空间。

　　此外,传统的汽车销售环节链条很长,有些长达三个月,这种模式导致汽车企业的销售库存很大,资金链紧张,因此可能会倒逼销售环节的变革,加速汽车电商的发展。

　　2.车风网在线汽车销售模式独特,可以有效解决车厂与消费者的诸多“痛点”问题。

　　车风网的在线汽车销售,有别于传统在线汽车龙头网站“导流”到线下4S 店进行交易的传统模式,车风网已经形成了销售的闭环——通过直接与车厂拿货,并直接销售给消费者的模式,有效减少了交易中间环节成本;车风网大大缩短用户从购买意向到销售达成的时间。传统的汽车销售环节链条很长,导致汽车企业库存很大,车风网可以直接缩短销售环节,从数据分析优化到促进交易达成,快速获得有意向的用户并促进达成;集中在去库存上发力,价格上具有绝对优势,目前车风网在售车型的价格普遍比4S 店要低2-10%左右,提车时间方面能够确保现车或一周内提车,更低的汽车销售价格也导致了车风网从流量到订单的转化能力远远高于市场平均水平。

　　3. 上市公司与“车风网”协同性高。

　　客户共享:公司在传统数字营销业务中,储备了大量的汽车客户,与广汽、一汽等大客户有着很好的合作关系,我们预测,未来在汽车电商领域也有望有进一步的拓展,可以与车风网进行对接;技术和流量资源方面:公司积累了大量的互联网用户行为数据以及精准营销的技术优势,车风网可以利用腾信的媒体资源优势和技术优化等服务优势,精准导入客户,提高整体运作效率和流量转化率;资金方面:依托上市公司资源,车风网在资金和金融方面可以获取更多,有望快速进行融资与发展。

　　4.给予“买入”评级。

　　我们看好公司在汽车电商、后汽车市场的一系列布局,考虑到在线汽车销售、后汽车市场巨大的市场空间,给予公司“买入”评级。我们预测,公司2015-2017 年EPS 分别为1.01、1.31、1.68,对应PE 分别为166、129、100 倍,考虑到行业的高景气度以及公司未来潜在的外延并购扩张,给予买入评级,全年目标市值400 亿。

　　风险提示:1. 客户拓展不及预期的风险;2. 汽车行业电商化进程不顺利的风险;