三网融合利好广电类公司转型 五股受益

　　三网融合推广方案落地

　　广电类公司转型升级加速

　　随着国务院办公厅印发了《三网融合推广方案》，那些上半年交出靓丽成绩单的广电类上市公司有望迎来新的发展机遇。国家新闻出版广电总局发展研究中心副主任杨明品对上证报记者表示，真正实现三网融合，国网公司是较为理想的途径，以全国一张网来产生规模效应。

　　到底是专注于传统业务，还是转型“互联网+”？也许我们可以从广电类上市公司的经营状况中一探究竟。

　　传统业务做强做精

　　今年4月底刚刚上市的“广电明星股”江苏有线上半年业绩稳增，期内实现营收23.42亿元，同比增长11%；净利润4.3亿元，同比增长13.6%。其收入贡献全部来自信息传播服务，截至2014年底，公司联网有线电视用户1772万，用户规模非常庞大。公司正从以单一传统业务为主向多种盈利模式转型，其中基本传输业务收入所占比重降低，互动、高清、宽带等增值业务占比不断提高。经过不断升级改造，江苏有线的电视干线网已成为全国第一家实现地埋和架空两条通道、提供双路由环网保护的有线电视网。

　　华数传媒收入和利润的增幅亦非常亮眼。公司的“新媒体”、“新网络”业务继续保持快速健康发展，上半年实现营业收入12.72亿元，比上年同期增加11.1%；净利润2.51亿元，同比增长50.28%。业内专家表示，不仅是华数传媒，其同类公司今年广告业务收入、互联网业务收入大幅增长的主要原因在于，国家为了推进三网融合的，近一两年把相应资质给了各地有线电视网络运营商，为公司带来极大利好。

　　吉视传媒上半年营业收入达10.41亿元，略高于去年同期，其中10.36亿来自有线电视服务；净利润2.04亿元。报告期内，公司全网有线电视覆盖用户数693万户，覆盖率达78%。值得注意的是，公司双向业务用户累计达81万户，同比增幅超过70%。上半年吉视传媒动作颇多，在不同领域进行了投资，如电视淘宝、投资金融领域、房地产项目开发、万兆网络接收芯片等，但目前仍处于前期投入阶段。

　　广电网络上半年经营实现了时间过半、任务过半：营业收入达12.32亿元，净利润9006.86万元，后者同比增长16.14%。其中，收视费收入7.37亿元，占总营收的六成。值得注意的是，围绕主业发展和多元化拓展，公司正在不断积极寻找和开展对外战略合作，包括与中国广播电视网络有限公司合作全国有线电视网络互联互通平台视频互联网业务，与东方明珠在资本、版权、平台、频道落地、互动点播业务等方面战略合作，与西安怡康医药合作构建大健康传媒平台，投资成立互联网金融全资子公司等。

　　歌华有线以“一网两平台”为发展战略，加大内容、渠道、平台建设和资本运作力度，推进公司“从单一有线电视传输商向全业务综合服务提供商、从传统媒介向新型媒体”的战略转型。1-6月公司实现营业收入11.3亿元，与上年同期基本持平；净利润达2.99亿元，同比增长57.61%。公司的全部收入几乎皆来自网络运营服务。

　　上半年歌华有线在对外拓展上同样是风生水起，包括联合中国电影股份有限公司、中国广播电视网络有限公司、阿里创投、金砖丝路、北广传媒等发起组建中国电视院线运营公司，联合重庆、广东、深圳、山西等十余家省市有线电视网络公司发起设立电视院线控股公司，还与东方明珠、奇虎科技、金砖丝路寻求战略合作。另外，公司对其云平台进行升级，实现对云游戏、云飞视、云博物馆、国学诵读等云业务的支撑。

　　湖北广电今年上半年营业收入达11.57亿元，比上年同期增长42.72%；净利润2.13亿元，同比增长近60%。公司数字电视用户稳定增长，付费节目订户、高清互动电视在线终端等增幅超过20%，个人宽带在线终端增长30%。其中，宽带业务和高清付费业务收入分别比去年同期增长54%和41%。另一方面，公司立足于广电网络产业链上下游项目的投资，先后与阿里支付宝、百度两大互联网巨头牵手，又与同行业巨头永新视博共同组建公司，加强跨屏与跨终端业务研发等，“家庭互联网”生态圈雏形初现。

　　新兴业务突飞猛进

　　随着东方明珠与百视通完成重大资产重组，A股市场首家市值超过千亿级的综合文化传媒航母，不仅摆脱了对于单纯收视费的依赖，并向着“互联网+”快速转型。

　　完整的产业链布局及全牌照、全渠道运营的整合优势是东方明珠的最大看点。数据显示，东方明珠上半年实现营业收入110亿元，同比增长53.4%；净利润达14.6亿元，同比增长14.35%。截至2015年6月30日，公司拥有互联网电视激活用户720万户、IPTV用户2250万户，有线数字电视覆盖用户5750万户，转化潜力巨大。文化娱乐旅游方面，东方明珠电视塔、梅赛德斯奔驰文化中心、国际会议中心等标志性旅游景点的客流量逐步增长。

　　值得注意的是，在其110亿元的营收中，有79.6亿元来自传媒娱乐相关服务，如数字营销与推广、游戏、电视购物与电子商务、文化地产、文化娱乐旅游等。其中，电视购物与电子商务占据一多半份额，达47亿元之多。

　　正处于停牌期的电广传媒上半年实现营业收入25.5亿元，与去年同期持平；净利润达1.48亿元。电广传媒表示，上半年公司着力发展增值业务，重点推进广电网与互联网业务的融合发展。影视制作方面，电广传媒积极投拍多部影片，其中《不期而遇》是其与美国狮门影业合作拍摄的首个项目。

　　另外，电广传媒还以投资并购为突破口，加快新媒体领域并购步伐。其中，马上游已顺利实现在新三板挂牌，指点传媒广告业务已与广州韵洪顺利对接。另外，公司还并购了亿科思奇、九指天下、久游网和金极点等四家公司，业务涵盖移动广告平台、移动新媒体、游戏、移动音乐等。公司将继续在移动新媒体方面进行延伸布局，谋求传统媒体业务与新媒体业务融合发展，围绕“平台+内容+渠道+终端”布局构建新媒体生态圈，实现“互联网+传媒”发展战略。

　　改革转型势在必行

　　单从数据来看，大部分广电上市公司上半年收益很高。对此，三网融合研究专家吴纯勇认为主要因素在于五方面：一是各地有线电视网络运营商以省为单位的整合步伐接近尾声，不再像前几年投巨资收购相应地区的有线电视网络；二是不再大规模的投资于诸如机顶盒、网络改造等方面；三是财报中的广告业务、宽带业务、大客户业务、内容层面等成为其主要业务之一；四是原本各地有线电视网络运营商收益很单一，这几年不断在增值业务，如电视游戏、电视教育等方面开始发力；五是与互联网企业相比，研发投入很少，只是千万级。

　　从宏观层面来看，利润率呈较高增长的上市企业，其自身网络整合基本上已经接近尾声，而其主营业务也会随着其用户总数的攀升而有所增长。此外，其自身在增值业务层面也会取得互相依托、双条腿走路的效果。随着电信运营商多年以前的市场培育及用户教育，普通百姓已经对宽带有了很强的依赖性，而有线电视网络运营商在相继从工信部及当地通信管理局拿到许可证之后，就可以名正言顺地开展相应业务。而这种大的政策环境与2010年之前各地有线电视网络运营商做宽带业务时的处境有着天壤之别。

　　吴纯勇认为，现在广电凭借得天独厚的优势，仍可以在一段时间内傲视群雄。但长远来看，如果其他信息传输通道一旦日益成熟起来，有线行业现有的一些优势将不复存在，仍旧原地等待墨守成规的话，处境会越来越艰难。

　　而国务院办公厅不久前印发的《三网融合推广方案》为广电系公司的转型提供了新的机遇。该方案提出了六项工作目标：一是将广电、电信业务双向进入扩大到全国范围，并实质性开展工作；二是网络承载和技术创新能力进一步提升；三是融合业务和网络产业加快发展；四是科学有效的监管体制机制基本建立；五是安全保障能力显著提高；六是信息消费快速增长。

　　官方数据显示，截至2014年底，全国有线网络用户将近2.35亿户，全国有线双向网络覆盖用户1.08亿，仅占46%；开通双向业务用户近3700万，仅占15.7%；宽带用户1138万，仅占4.85%。我国固定宽带用户规模超过2亿户，有线网络的宽带用户仅占5.7%。有线网络宽带收入64亿元，在有线网络收入中仅占7.7%。

　　国家新闻出版广电总局发展研究中心副主任杨明品在接受上证报记者独家专访时表示，通过多年发展，三网融合总体来说进展较大，但我国广电的三网融合具有自己的特点，如有线网络的发展目标是成为兼具宣传文化和信息服务的新型网络，管理关系比较复杂，因此不能像电信网那样完全进行市场化操作。在向用户提供更多的服务产品时，比如网络的数字化、双向化、宽带化改造，都必须有大量资金投入和强烈的用户需求意识。

　　他认为，真正实现三网融合，国网公司是较为理想的途径，以全国一张网来产生规模效应。而目前情况是各省一张网，有的省市甚至有多张网。另外，现在国网公司的整合尚在筹划阶段，各省网络难以建立三网融合的协同机制。

　　谈及广电类上市企业盈利水平差距较大的原因，杨明品表示，硬件基础、人才团队、运营规模、创新能力、用户开发、成本控制等都会对盈利产生影响。就广电系上市公司来说，网络基础、用户规模和增值服务可能对盈利能力的影响相对更加突出。

　　杨明品认为，与互联网巨头如BAT互相学习、合作不失为一种双赢。BAT的成熟市场机制和在互联网业务领域的独特地位，能够更早、更多地发现用户在哪里，对用户需求能够敏感把握，这点正是广电最欠缺的。另外，广电拥有既有的用户入口和庞大的用户群，BAT可以帮助广电企业较好地利用，加快实现把观众变成用户的转化，融合业务也会更快发展。(上海证券报)