工信部与上海政府签署战略合作 四股逆转

　　宝钢股份

　　宝钢股份:10月出厂价再次维稳

　　宝钢股份 600019

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2015-09-15

　　报告要点

　　事件描述

　　宝钢股份公布了2015年10月主要产品出厂价政策,主要调整明细如下:1、热轧:直属厂部,维持不变。梅钢热轧汽车用钢产品,下调100元/吨;2、普冷:直属厂部及梅钢公司产品,维持不变;3、酸洗:直属厂部订货价格下调200元/吨;梅钢订货价格下调100元/吨;4、热镀锌:直属厂部及梅钢公司产品,下调200元/吨;5、电镀锌:CQ、DQ 级下调100元/吨,DDQ 级以上及高强钢下调200元/吨;6、镀铝锌:直属厂部及梅钢公司产品,格下调100元/吨;7、彩涂:下调200元/吨;8、无取向电工钢:维持不变; 9、取向电工钢:维持不变。

　　事件评论

　　旺季预期叠加减产增多,10月出厂价再次维稳:虽然近期热轧、冷轧市场价格仍较疲弱,但由于“金九银十”旺季需求好转预期仍在及近期板材厂商减产依然较多,公司10月主要产品出厂价政策再次维稳,其中,连同10月价格政策在内,公司热轧产品出厂价已经连续3个月持平,冷轧产品出厂价也已连续2个月维稳:1)无论怎样,通过维稳价格博弈“金九银十”,是当前板材盈利压力较大的钢铁厂商的最优选择;2)前期板材价格持续弱势致使板材厂商减产力度一直相对较大,供给端压力缓解也增加了价格企稳的可能性。不过,需要注意的是,考虑到8月汽车产量同比仍大幅下降8.44%, 后期冷轧等板材需求回暖实质性仍存在较大压力。

　　硅钢方面,10月取向硅钢价格再次维稳,综合考虑特高压需求及下游厂商成本压力等因素,预计后期取向硅钢价格应仍相比普钢强势但力度将趋缓。

　　本次出厂价继续维持稳定不变,由于市场价格跌幅较大,公司热轧、冷轧主要产品价格与市场价之间的价差10月却均有扩大。从绝对量来看,公司目前出厂价倒挂压力处于历史高位。

　　预计公司2015、2016年的EPS 分别为0.22元、0.31元,维持“买入”评级。