国务院发文促进快递业发展 五股政策利好

　　茂业物流

　　茂业物流:创世漫道合并报表,2015年前三季度业绩高增长

　　茂业物流 000889

　　研究机构：中银国际证券 分析师：唐佳睿,林琳 撰写日期：2015-10-16

　　茂业物流公告:公司2015年前三季度实现净利润10,865万元-12,000万元,同比增长40%-55%,折合每股收益0.175元-0.193元。

　　支撑评级的要点。

　　分季度看,3季度单季度公司实现净利润2,260万元-2,490万元,同比增长40%-50%,折合每股收益0.036-0.04元,业绩大幅增长的主要原因是2014年12月1日公司收购的创世漫道合并报表,2015年前三季度及三季度单季度分别贡献净利润5000万元和1300万元。

　　评级面临的主要风险。

　　新业务发展不达预期。

　　估值。

　　报告期内公司出售零售和商业地产业务,转型移动信息服务领域业务,彻底解决了公司实际控制人茂业国际旗下三家商贸零售上市公司,茂业物流、成商集团、商业城的同业竞争问题,全面推进公司业务转型升级发展战略,增强公司未来盈利能力。假定资产于15年出售完毕,我们维持公司2015-17年每股收益分别为0.23、0.28元和0.34元,下调目标价至13.44元/股,对应58倍2015年市盈率,上调评级至谨慎买入。