巨头登陆+产业高增长 手游产业仍在高盈利蜜月期(股)

　　游族网络:进军大数据，打造网络游戏全产业链

　　定增项目概况:

　　本次定增旨在为游族网络拟通过发行股份和支付现金的方式购买陈钢强等10名交易对方合计持有的掌淘科技100%股份做配套募资。上市公司收购掌淘科技100%股权的交易作价53800万元。其中股份对价合计为27150万元，现金对价合计为26650万元。本次配套募资总额不超过52650万元，其中26650万元用于支付现金对价，其余26000万元用于补充上市公司流动资金。

　　推荐理由:

　　A股首单B2D（BusinesstoDeVeloper）收购，大数据对接游戏产业链形成闭环。游族网络是集研发、运营、联合运营、海外运营和全球发行等多环节于一体的网络游戏供应商，收购掌淘科技后将完成A股首单B2D收购。掌淘为全球最大的移动开发者服务平台，通过在移动开发者平台上提供免费短信验证SDK、shareREC、shareSDK评论和赞等多种插件，方便其将插件集成到自身APP中，掌淘科技对APP反馈的数据信息进行存储、清洗和分析。目前掌淘国内移动设备覆盖接近100%，全球总计25亿移动设备，拥有212个国家和地区、1000多运营平台海量数据信息，接入其大数据业务后能够为上市公司节省约20%的网络推广费用，提高上市公司未来在精准营销、用户拓展和产品研发方面的竞争力，掌淘科技有望成为上市公司进军大数据的重要抓手。

　　成功加码手游，海外业绩喜人。移动互联时代下，游族网络从2014年开始积极布局手游，逐步将游戏业务重心向手游倾斜，至2015年上半年，手游的营收占比已由2014年的11.81%，快速提升至44.57%，同时手游业务毛利亦稳步提升至超过60%。2015年2月《少年三国志》在20天内达成100万日活跃用户量、一亿流水的目标，为同期市场第一。

　　在对国内游戏发展战略积极转型的同时，海外业务也在加紧扩张，业绩表现喜人:2015年上半年，海外业务营收占比由2014年的38.53%上升至45.95%，海外业务毛利更是超过国内，达到76.25%。在手游版块和海外业绩的带动下，三季报营收同比增速高达80%，远高于同行可比公司天神娱乐的59%以及掌趣科技的29%。

　　未来手游板块战略:精品战略、大IP、影游联动、全球发行。未来五年，公司定位于全球轻娱乐供应商，坚持“研运一体化”战略核心，打造精品。大IP战略不满足于引进优质IP（目前已拥有的IP包括《雪中悍刀行》、《末法王座》以及古龙和梁羽生的经典著作），未来IP的自创和衍生是趋势:目前《女神联盟》已在尝试网络剧、漫画等形式衍生，此外，公司有望与集团游族影业就影游联动形成良性互动，助力实现IP全产业链变现，提升IP运营价值。而面对海外市场优于国内的竞争环境和巨大的市场空间，上市公司海外开拓的步伐也将继续。

　　“+U计划”助推全方位发展。2014年3月，公司启动20亿“+U”计划助力公司吸引优秀产品、团队和人才，促进全方位发展。目前的“+U”计划主要集中于游戏的投资和互联项目投资。其中游戏投资包括购买IP和投资优秀影视公司，目前已投入的项目接近20个。目前公司已投资7个移动互联网项目，包括手游发行平台和及时通讯工具等。

　　2016年影游联动看点:集团游族影业《三体》电影六部曲共耗资12亿，第一步即将杀青，预计明年上映，与之联动的上市公司游戏亦将于下半年正式对外公布。上市公司已邀请《三体》作者刘慈欣担任游戏架构师，作者深度参与游戏制度，有助于提升游戏产品质量。