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国防部:研究制定无人驾驶航空器法规 5股机会

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-16
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  山东矿机

  山东矿机:综采设备短期无起色,后续看航空发动机是否成功

  山东矿机 002526

  研究机构:信达证券 分析师:左志方 撰写日期:2013-08-21

  产品毛利率下降,费用支出刚性导致公司净利润大幅下降。由于煤机行业整体低迷,竞争加剧导致公司产品毛利率下降,其中支护设备毛利率下降6.25%;另外,管理费用支出的刚性,融资成本上升导致财务费用增加等因素,最终导致公司净利润大幅下降69.23%。我们认为,由于煤炭价格大幅下跌,煤矿产能整体过剩将直接导致新建煤矿的大幅减少,对煤机行业的冲击很大,行业景气度短期难以恢复,公司也将受到影响。

  后续需要关注公司在航空设备领域的进展。公司为了摆脱对煤机行业过渡依赖,投资了小型无人机项目和航空发动机项目,虽然短期难以获得收益,但是前景依然值得期待。

  盈利预测:鉴于对煤机行业的悲观预期,我们调低公司的盈利预测,预计13-15年每股收益分别为0.10(-37.14%)、0.08(-55.68%)、0.10(-57.74%)元,调低公司评级至“持有”。

  风险因素:煤炭价格继续下跌;无人机项目、航空发动机项目进展低于预期。

  

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