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　　神州信息

　　神州信息：量子通信再下一城 产业互联网开启新征程

　　研究机构：平安证券

　　量子通信产业将是我国未来重点发展产业：量子通信是利用量子纠缠效应进行信息传递的一种新型的通信方式。与传统的通信方式相比，量子通信具有高效率和绝对安全等优势。在我国信息安全国家战略的背景下，量子通信技术符合国家战略的需要。习近平总书记在关于“十三五规划建议”的说明中，将量子通信列为七大体现国家战略意图的重大科技项目之一，彰显国家对于量子通信未来发展的重视与期待。目前，我国在量子通信技术的研究和产业化应用水平等方面，居于世界领先地位。在国家战略和世界领先的科研能力的双重推动下，我们认为，量子通信产业未来将有广阔的发展空间。

　　公司在量子通信领域再下一城，占据国内量子通信产业领先地位：2014年，公司中标当时国内外最大规模的量子通信项目--量子保密通信“京沪干线”技术验证及应用示范项目室内联调系统，中标金额上亿元，在我国量子通信产业化进程中取得领先优势。今年再次中标主干网络量子系统建设集成，中标金额6104.46万元，占本次招标5个包合计中标金额的44.70%，在中标的三家公司中排名第一。公司是国家安全可靠计算机信息系统集成八家重点企业之一，是国家信息安全战略可靠的支撑力量。连续中标量子保密通信“京沪干线”项目，体现了公司在复杂信息系统集成方面的强大实力，并为公司进一步积累了量子保密通信骨干网络建设经验，为公司后续参与国家其他量子通信项目打下坚实基础。当前，我国量子通信产业方兴未艾，公司已取得领先优势。未来随着量子通信产业的发展，由于复杂信息系统集成具有更高的毛利率，公司的盈利结构将进一步改善。

　　拥抱“互联网+”国家战略，开启产业互联网之路：今年3月，李克强总理在政府工作报告中提出制定“互联网+”行动计划，标志着“互联网+”战略上升为国家战略。作为国内本土最优秀的整合IT服务商之一，公司积极拥抱国家的“互联网+”战略。在金融领域打造金融云平台，在税务领域打造税务元平台，在农业领域布局农业互联网，在制造业领域布局互联网制造，积极推进互联网等新兴技术与传统产业的融合。目前，公司的金融云平台运营良好，农业互联网布局也日益完善，税务云和互联网制造领域的布局也已开始推进。根据国家统计局数据，2014年我国GDP总额为63.61万亿，而目前互联网渗透率较高的批发零售贸易及餐饮业的GDP为7.34万亿，仅占GDP总额的11.54%。产业互联网未来的发展空间巨大。

　　盈利预测和投资建议：我们维持对公司2015-2017年的业绩预测，EPS分别为0.50、0.66、0.91元，对应12月25日收盘价的PE分别是90、68、49倍。目前，公司在我国量子通信领域已取得领先优势，我们认为，公司将深度受益于量子通信产业的未来发展。同时，我们坚定看好公司产业互联网业务的未来发展。维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：量子通信产业化进程不达预期，公司产业互联网业务发展不达预期。