报废汽车拆解潜力巨大 率先享受政策红利(附股)

　　七、个股分析

　　东江环保（002672）

　　浙江地区又下一城

　　公司公告拟以自有资金0.76亿元收购江联环保60%（持有绍兴华鑫100%股权）。标的核准处理规模0.66万吨/年，医疗废物20吨/日，危废焚烧二期项目建成投运（预期15年底）后，将新增危废焚烧规模1.32万吨/年。我们预计浙江危废产生量约300万吨/年，而该区域现有无害化产能严重不足，且以3000-5000 吨规模的小产能为主。绍兴华鑫项目将与嘉兴德达在地理位置、客户开拓等方面形成联动协同，以期共同开拓浙江危废处置的广阔市场。

　　豫光金铅（600531）

　　电铅之花 再生绽放

　　公司是全球最大电解铅企业。2014年，中国再生铅产量为160万吨，同比增长6.7%；同期精炼铅产量为422万吨，同比下降5.5%。目前我国再生铅约占铅总产量的38%，较全球平均水平56%和欧美日等发达国家90%以上的占比仍有较大提升空间。随着再生铅行业相关环保政策（行业准入、污染物排放标准等）的实施，预计未来3-5 年，大量中小型企业将被淘汰，企业数量有望从200 家缩减至10 家以内，行业集中度将大幅提高，龙头企业将因此而受益。

　　*ST秦岭

　　外延空间广阔

　　公司控股股东中再生是全国最大的再生资源回收利用企业，目前在全国23 个省初步建立起回收网络，拥有60余家分、子公司，以及11个大型国家级再生资源产业示范基地、3个区域性集散交易市场、70多家分拣中心和5000多个回收网点。本次定增后，公司现金充足、完善了利益机制，未来将借力大股东回收渠道优势，对集团内外的优质资产进行整合。公司现有业务未来2年高增长是大概率事件，且利益机制完善后借力大股东回收渠道，未来外延成长空间广阔；综合考虑可比公司估值及市值后，我们给予200 亿的目标市值，对应合理价值为13 元/股。