您的位置首页  股市资讯  板块

财政部召集煤企谋去产能 8股或掀重组潮

  • 来源:互联网
  • |
  • 2016-05-16
  • |
  • 0 条评论
  • |
  • |
  • T小字 T大字

  中煤能源

  中煤能源:成本缩减令净亏损缩窄

  中煤能源 601898

  研究机构:中银国际证券 分析师:刘志成 撰写日期:2015-10-30

  15年3季度国际和中国会计准则下中煤能源净亏损环比缩窄51%和28%至5.2亿人民币和7.01亿人民币,主要是因为生产成本和销售和管理费用减少。我们将2015-17年H股净亏损预测缩小35-43%,将A股亏损预测缩小24-30%,以反映成本控制好于预期。目前H股股价不到0.5倍2015年预期市净率,下跌空间有限。我们对该股重申持有评级。

  支撑评级的主要因素

  15年3季度,公司的自产煤单位生产成本环比下降13%至148人民币/吨,主要是因为外包工程服务减少,我们预计未来这一趋势将持续。而且,我们预计11月和12月煤价受季节性需求的影响将小幅反弹。因此,15年4季度公司的煤炭分部毛利率有望小幅回升。

  在当前低迷的煤炭市场下,3季度公司的销售费用、管理费用和净财务费用分别环比降低15%、10%和11%。这在一定程度上缓解了公司的净亏损。我们预计4季度公司仍将努力控制费用。

  H股目前股价对应0.46倍2015年预期市净率,下跌空间有限。

  评级面临的主要风险

  煤价大跌;

  经营费用高于预期。

  估值

  我们继续以0.45倍2015年预期市净率对H股估值,将目标价从3.44港币上调至3.50港币;

  A股方面,我们将估值从1.1倍2015年市净率调整为1.0倍市净率,相当于过去两个月的估值低端,将目标价从6.44人民币下调为5.91人民币。

  

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
友荐云推荐