中药行业震荡中逢低布局真成长 四股密切关注

　　中药行业周报:震荡中逢低布局真成长

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：王雯 日期：2016-01-20

　　投资要点:

　　行业和公司新闻

　　1.卫计委提出要乘势而上,顺势而为,推动中医药新的更大发展

　　2.卫计委:大力推进互联网应用服务

　　3.CFDA:发布修订血塞通注射剂和血栓通注射剂说明书公告

　　4.天士力:丹参胶囊获得荷兰药监局植物药注册批准

　　5.通化金马拟分步出资收购拥有治疗老年痴呆化药1.1类新药的公司

　　6.白云山:拟与美时医疗控股有限公司合作进入医学影像领域,共建高端核磁共振生产基地等

　　7.汉森制药拟以不超过8000万元收购控股子公司永孜堂少数股东20%股权

　　市场表现和投资策略

　　近5个交易日,医药生物板块上涨2.15%,沪深300上涨0.23%,整体板块跑赢沪深300,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第8位。子板块方面,前期跌幅较深的生物制品和器械板块反弹居前,中药板块上涨略靠后。个股方面,福瑞股份、昆药集团、方盛制药涨幅居前,总体看,市值略小的个股反弹动力略强。目前中药板块ttm 估值为29.65倍,仍在医药6个子行业中属估值较低的板块,相对全部A 股的估值溢价率为74%左右,具备一定的相对估值优势。

　　本周市场虽最终收涨,前期急剧杀跌个股有所反弹,但市场情绪仍处于不稳定区间,增加了投资难度。我们认为随着估值中枢的下移,中药板块对应2016年动态市盈率已降至接近20倍,行业内部分优质个股已进入价值投资区间。此外中药板块由于估值溢价率已经下行至近几年的低水平,在市场风格存在一定转换可能性的背景下,配置价值属性增强。对于相对估值较高的个股, 我们认为转型仍是医药行业未来的一个重要方向,高成长及真成长的个股仍值得长期关注。此外中新药业、香雪制药等大幅跌破增发均价及员工持股均价,建议关注。暂维持行业中性评级,个股继续建议关注中新药业、济川药业、福瑞股份和香雪制药。