钛白粉遇去库存去产能双重利好 四股仍存空间

　　去库存去产能双重利好叠加 钛白粉价格上涨仍存空间

　　继1月初提价后，多家钛白粉企业近期开始二次提价。其中，安纳达自1月30日起金红石型和锐钛型钛白粉上调400元-500元/吨，佰利联自2月1日起产品价格上调300元/吨。业内人士认为，钛白粉价格2016年开局两连涨，市场整体涨价气氛较浓，后市或有生产商陆续跟涨，预计幅度在300元/吨左右。在市场加速去库存和去产能的背景下，钛白粉价格还有一定的上升空间。

　　生产商上调产品价格

　　生意社钛白粉分析师杨逊认为，目前已有华东、西南、华南等地区10家左右生产商跟进上调产品价格，幅度在300元-500元/吨，或再掀涨价潮。但需求疲软积蓄时日已久，市场整体价格起点过低，此次涨价巩固第一次调价成果意味较浓，利用涨价气氛刺激需求的目的已基本达到。加之经销商与下游用户少量备货，持货商现货供应偏紧，华东某大型生产商已排单至3月，主要原因是生产商限产，而中间商和下游备货少。现货供应收缩或助推市场均价上浮，钛白粉后市价格或再添利多可能，不排除部分生产商按兵不动，利用价格优势博市场、抢客户，抓紧回款。不过，短期看实单市场依然依据单、量、付款形式一单一议为主。

　　从涨价原因看，2015年12月，钛白粉出口达到历史最高的5.58万吨。在国内需求一般的背景下，出口形势良好使得四川龙蟒和佰利联等龙头公司消耗掉了不少库存。其中，四川龙蟒12月出口1.7万吨，为2015年之最。

　　上市公司方面，受12月出口超预期影响，佰利联最近修正了2015年业绩预告。公司预计，2015年净利润为9471.12万-12628.16万元，同比增长50%-100%，其中四季度单季盈利3889万-7046万元，大大超过市场预期。此次业绩修正前，佰利联预计2015年全年净利润约为6314.08万至9471.12万元。

　　行业集中度有望提升

　　除库存减少外，前期价格战使得部分产能退出也是2016年涨价的重要原因。在经历了去年下半年的深度调整之后，全球钛白粉行业开始触底反弹。2015年12月，海外钛白粉巨头上调2016年的产品价格，国内企业在进入新年后也不断上调报价。不过从历史价格来看，目前钛白粉价格仍处于低位。

　　数据显示，去年中国钛白粉产能352万吨，钛白粉行业开工率67%，产能过剩导致企业停产装置较多；2015年规模以上企业钛白粉生产总量相比2014年同比下降4.6%，全行业自1998年以来首次产量下降。分析人士指出，2016年政府力推供给侧改革，有望加速小产能出清，推动行业兼并整合。另外，海外产能的缩减，以及国内下游房地产需求的回升，均为钛白粉市场起到一定支撑。在市场加速去库存和去产能的背景下，钛白粉价格还有一定的上升空间。(中国证券报)