健康中国一纲要两规划正在编制 五金股

　　迪安诊断:收购新疆元鼎,拓展西部市场

　　迪安诊断 300244

　　研究机构：国联证券 分析师：方伟 撰写日期：2016-01-21

　　出资收购新疆元鼎。公司拟自筹3.315亿元受让德清元康、德清文鼎合计持有的新疆元鼎医疗器械有限公司的51%股权。新疆元鼎是新疆地区销售进口医疗检验设备最专业、规模最大的公司之一,公司06年成立,代理罗氏等进口厂家的医疗诊断产品,2015年1-11月实现营收2.77亿元,净利润5609万元,整体估值6.5亿。

　　并承诺2015-2017年净利润不低于5600、8000、10000万元。通过整合迪安的管理经验,未来三年可实现30%以上的复合增速。

　　战略扩张稳步推进。公司近两年加快扩张步伐,以杭州为中心,辐射华东六省一市,向中西部扩张。15年先后在甘肃、合肥、西安、郑州等地布点,打通了在中西部地区的销售渠道,扩大市占率,巩固行业龙头地位。此次收购新疆元鼎,一方面是看中标的方与迪安自身“服务+产品”商业模式的契合点,整合渠道资源,进一步提高公司的盈利能力和核心竞争力。另一方面,公司将借助新疆元鼎丰富的业务网络、渠道资源,实现中国西部新区域市场的拓展,未来在西部市场实现实验室布局。

　　维持“推荐”评级。暂不考虑并表因素,预计15-17年EPS为0.64元、0.89元、1.23元,对应2016年1月19日股价56.73元的市盈率分别为89倍,64倍和46倍,公司积极布局诊断服务产业链,对标国际龙头,维持“推荐”评级。

　　风险提示:1、募投项目进展低于预期;2、系统风险;3、新进领域整合低于预期。