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未来行情将是“潜伏底” 关注两大类板块

  • 来源:互联网
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  • 2016-07-02
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  未来行情将是“潜伏底”私募是用痛苦换金钱

  翼虎投资管理公司董事长兼投资总监余定恒据记者采访时表示,市场未来将是“潜伏底”, 需要关注美元加息预期、国家队和货币政策三个关键词。

  据了解,所谓潜伏底是股价经过一段跌势后,长期在一个狭窄的区间内波动,交易十分清淡,在图形上,股价和成交量各自形成一条带状。

  市场未来是“潜伏底”

  据记者:您怎么看当前市场?对2016年下半年行情有什么判断?

  余定恒:今年以来,市场操作难度在加大。有利空的时候去控制风险,就要降低仓位;数据好了,预期好了,则增加仓位,短期可能有一些收益,但是,一根大阴线又把收益给吃掉了。从交易角度来讲,采取追涨杀跌的策略肯定不行。

  要按照震荡市的特征去做交易、做投资。具体而言,大的逻辑是选股,交易环节逆向投资,反转策略交易。

  在上半年,市场还有一个比较大的特征是政策不确定性比较高,对资本市场中期的预期比较难把握。

  下半年这几个方面都会有一些好转:首先,市场已经适应了震荡市带来的变化,不会在趋势上做很多思考,更多是立足选股;其次,从货币政策预期来说,市场回归中性,不管是宏观经济还是指数,维持在目前平台区间震荡。

  由于市场仓位普遍比较低,短期内出现深跌概率不是很大;中期货币政策比较中性,方向也不明朗,短期和中期都将维持区间震荡,走“潜伏底”的特征,只是“潜伏底”的区间波动波幅会比上半年更大。

  据记者:未来一段时间,哪些因素会影响A股运行态势?

  余定恒:未来需要关注几个关键词:美元加息预期、国家队和货币政策。

  一是,美元的加息预期,并不是因为市场过于担心美国有其他什么问题,而是随着11月份大选临近,这种预期可能又会起来。

  二是,国家队操作的透明度,未来如何规范。现在市场比较担心成为国家队的对手盘,目前市场波动率在收敛,操作难度加大,国家队改变了市场原有的机构与散户的博弈特征。

  三是,国内的货币政策在权威人士讲话(刊登在人民日报上)发布之后,总体还是中性特征。

  关注两大类板块

  据记者:现在比较关注什么板块?同一个板块里,股票有涨的也有跌的,具体的个股怎么选择?对普通投资者有哪些建议?

  余定恒:现在板块方面主要看两大类:一类是低估值的,比如优质白马股,这类股票跌无可跌,估值水平也比较低,市盈率(PE)大概在20倍左右,这类作为底仓;另一类会选择一些产业前景比较大,大到不可证伪的产业,市场能给比较高的估值,大概30倍至50倍,可以波段操作,比如说新能源汽车、智能语音、物联网等。

  在这两类板块中,具体个股要选行业龙头。前一类的做底仓的,要选预期差很大的;后一类要选择产业前景很大的——大到未来5年、10年有10倍以上产业成长空间。

  对普通投资者而言,真不建议参与到现在的市场。因为现在是机构博弈时代,无论从公司价值来判断,还是基本面的调研,以及在二级市场交易能力的比拼,普通投资者都没有优势。当然,有些悟性比较好的,可以利用交易去盈利,股灾之后单纯靠交易盈利的时代已经过去,游击队的打法现在比较难做。

  私募是用痛苦换金钱

  据记者:对私募行业未来发展有哪些建议?

  余定恒:A股上市公司只有2800多家,私募机构有上万家,这正常吗?这肯定是不正常的,这个江湖容纳不下那么多私募。

  从行业发展的角度看,私募还要规范发展。从公司治理角度看,需要做好风控,为客户长期利益负责任。公募和券商资管是相对排名,仓位重点没所谓,因为总是和别人比,不是跟自己的净值比。对私募行业来说,一定要追求绝对回报,这才是私募存在的意义。有些大私募做成了类公募,没这么纠结了。

  私募要赚点小钱,则需要获取庞大的信息,再进行筛选处理,进而作出投资决策,最终进行交易,还要做好风控。整个过程需要不断战胜自己,这是很痛苦的,可以说是在用痛苦换金钱。

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