从新三板到创业板即将诞生出一个新的价值洼地！

　　伴随着新三板市场的爆发性增长，对于新三板转板的讨论也甚嚣尘上，国务院及证监会等部门也多次在政策性文件中提及转板制度，铺垫了一定的政策基础；证监会及股转系统的发言人也多次在公开场合表示相关的细则正在研究讨论中。几乎所有的挂牌企业和新三板投资者，都期待着“转板”相关政策尽快出台。今天，我们重点来谈谈新三板转板的那些事儿。转板也可称为介绍上市，是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量转板制度是在多层次资本市场中，根据不同的功能定位和上市标准，证券发行人在各层级板块之间转换的机制。1. 内部转板：新三板基础层与创新层之间。内部转板主要指各个交易所内部不同层次间的转板，包括向上和向下两个方面。通常来讲，遵循“向上自愿，向下强制”的原则。2. 外部转板：新三板与创业板。外部转板主要是指从OTC市场向纽交所或者纳斯达克市场转板以及两大交易所之间进行的转板。我们通常所说的外部转板以前者居多，场内和场外市场的转换意味着明显的升级或者降级（退市）。根据多项政策文件中的描述，只提及了新三板企业转板向创业板转板。这符合新三板、创业板的定位，也符合国家推动创新调整产业结构的要求。一方面，从企业成长的生命周期来讲，新三板面向的是一些早、前期的企业，而创业板面向的是一些前、中期的企业，当小企业成长到一定规模自然进入创业板；另一方面，创业板是面向创新型、高科技型企业，因而转板对一些互联网和科技创新企业也更为合适，这也符合国家当前产业调整的政策。1、按照沪深交易所修订的上市规则，主板上市需要股本在5000万元以上，公开发行的股份达到公司股份总数的25%；创业板则要求股本总额不少于3000万元，公司股东不少于200人；3、企业由新三板向创业板、主板等板块转板就不可操之过急，而是要循序渐进，逐步采取措施促进新三板本身不断完善，从而为转板创造条件；4、如果在新三板挂牌企业可以通过直接转板进入创业板等板块进行上市，那么管理层需要防范新三板转板过程中的监管套利问题。新三板作为中国资本市场的试验田，无论从政策基础还是从市场容量来讲都基本上具备了推出转板制度的条件，自提出建立多层次资本市场以来，国务院及证监会等部门多次发布与新三板转板制度相关的政策。（一）加快健全和完善多层次股权市场。加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。规范发展服务中小微企业的区域性股权市场。支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新，强化融资功能。（二）进一步发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，依法投资者权益，支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资。（三）创新和丰富股权融资工具。大力发展私募股权投资基金，促进创业投资。创新财政资金使用方式，发挥产业投资基金的引导作用。规范发展各类股权类受托管理资金。在有效监管的前提下，探索运用股债结合、投贷联动和夹层融资工具。（四）拓宽股权融资资金来源。鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金按相关进行股权投资。有序引导储蓄为股本投资。积极有效引进国外直接投资和国外创业投资资金。从这些政策中不难看出，决策层对于新三板转板制度已经经过了很久的酝酿，已经从政策层面进行了很好的铺垫，转板制度的出台是势在必行的。转板为中国资本市场注入新活力，在当前股市低迷状态下，更有利于提振广大投资者信心交易是为了赚钱，退出才能变现。可以肯定的是，一旦转板通道打开。转板预期越明确的企业，投资价值越大，交投越活跃，融资越便利