“高成长性”创业板平均净利 增幅垫底

　　截至4月5日，1268家上市公司已经公布了2010年年报，占所有计划公布年报上市公司的比例已近六成。

　　《第一财经日报》记者对这些上市公司归属上市公司股东的净利润同比增幅进行简单算术平均后发现，主板业绩增幅高于中小企业板，而中小企业板的业绩增幅又高于创业板。这与2011年一季度主板、中小企业板及创业板指数累计涨跌幅也出现了正相关。

　　根据资讯的统计，截至昨日已公布年报的上市公司中，被认为具有高成长性的创业板平均净利同比增幅约为33.78%，中小企业板的这一增幅约为43.61%，而主板则高达71.22%。

　　同时，在今年一季度内，主板的整体走势也是最强，创业板则最弱。创业板指数累计下跌11.37%，中小企业板指数累计下跌6.32%，深成指微涨0.84%，上证综指累计上涨了4.27%。

　　在刚刚进入年报大规模公布期时，浙商证券曾指出，许多中小盘股在成长性上并不具备明显优势，而处于底部区域的蓝筹股则面临估值修复机会，年报业绩也可能成为推动蓝筹股估值回归的触发因素之一。

　　一直看好主板大蓝筹板块的民生证券策略研究员张琢也在对上市公司年报业绩增幅进行统计后发现，已公布年报上市公司的业绩超预期比例较小，其中，中小企业板和创业板业绩超预期的公司比例更是低于以主板上市公司为主的沪深300成份股。

　　其实，尽管创业板业绩增幅相对并不算高，但其同比增减幅度相对却比较稳定。统计显示，创业板公司中，2010年归属于母公司股东净利润同比增幅最大的向日葵（300111）（300111.SZ），增幅也仅为165.55%，而实现翻倍增长的创业板公司目前也仅为6家。

　　而在中小企业板上市公司中，净利润同比增幅最大的大港股份（002077.SZ）已高达22倍以上，而主板中更是有天利高新（600339）（600339.SH）和晋亿实业（601002）（601002.SH）两家增幅均超过100倍，分别达175倍和150倍。

　　不过，在对2011年一季报进行业绩预测时，创业板中也有上市公司的业绩增幅开始出现大幅变动。截至昨日23家公布一季报业绩预告的上市公司中，朗源股份（300175）（300175.SZ）预计净利润同比增幅最大，已达14.29倍。但出现翻倍增幅的11家上市公司中，仍有7家为主板上市公司。

　　主板业绩的大幅上涨是主板在一季度整体走势相对最强的一个重要原因，但具体来看，大盘蓝筹估值回升则是支撑主板走强的最重要板块。而对于二季度市场走势，很多分析人士继续看好主板的原因，还是认为大盘蓝筹的估值修复行情仍将继续。

　　据民生证券分析，从近十年大小盘股的估值比较来看，小盘股与大盘股的相对估值呈现周期性波动，波动幅度大致在20%，目前小盘股相对大盘股的估值溢价更是超过历史中枢60%以上。因此，从估值修复的动力来看，大盘股向历史均值回归的要求要强于小盘股。

　　平安证券也认为，下一步的机会在于前期受政策压制较大的金融地产，甚至于行业供求环境较差的钢铁、交运。在政策拐点酝酿期的特定区间，政策预期改善必将推动前期受政策压制较大的行业板块出现反弹。