退潮千点50公司裸泳 创业板“四大衰股”点评

　　-34.75%涨幅 中青宝行至行业洗牌路口

　　作为唯一一家在国内上市的游戏公司，中青宝 在二级市场上的股价屡创新低。与最初30元的发行价相比，3月29日中青宝17.36元的股价新低已接近打了对折。 截至上周五收盘，中青宝收盘价为17.92元，与上市当天36.01元的开盘价相比复权后已下跌34.75%，动态市盈率为65.6倍。

　　相关数据显示，在我国网游上市公司中，腾讯、盛大、网易等12家上市公司占据网游市场90%的份额，其地位难以撼动。余下10%的市场则被上百家小企业激烈地瓜分着，中青宝正是其中之一。据了解，公司2008年的市场份额仅为0.26%，2009年的市场份额为0.30%。

　　网游行业在经历早些年发展后，已进入瓶颈期。几乎所有网游企业的业绩与往年相比均不同程度倒退，虽部分公司仍保持较高的毛利率，但不断攀升的各种费用已吃掉了部分利润。中青宝2010年财报显示，公司全年净利润为0.36亿元，同比降13.65%。

　　随着SNS社区、智能手机、平板电脑等新兴电子产物的兴起，道具付费模式已逐渐没落。传统的网游企业，也已经站在了行业洗牌的十字路口。

　　券商说

　　华融证券TMT行业分析师 郑及游

　　游戏产业里面竞争度相当高，中青宝在此行业内只能算是三流甚至是四流企业，其具有的优势只是介入二级市场较早，知名度上相比同级别的其它企业来说要好一些。

　　就中国网络游戏而言，同质化程度相对较高，产品的盈利时间持久性差。而新兴的手机游戏以及SNS网站游戏方面，公司投入力度并不是很大，受众人群达到一定量后，其产品在纵深方面还是比较难突破的。