数据透析创业板解禁潮 详解套现压力

各类资金当日净流量对比

　　资金策市 Money Flow

　　二季度，创业板将迎来一个不小的解禁高峰。面对高估值等风险因素，创业板公司股票解禁后，会否出现在大比例的减持冲动，成为创业板指数大跌后，市场不得不面临的一个十分重要和敏感的问题。从二季度即将解禁股的解禁数量、市场表现、业绩情况以及今年来创业板公司的大宗交易数据分析，创业板公司股票解禁后的套现压力可能仍较大。

　　近80%创业板公司业绩现身，市场难现高成长。目前，创业板市场共计发行上市公司200家，目前已经有157家公司披露了2010年的经营数据，占比78.5%。已公布业绩情况的157家创业板公司去年共计实现净利润117亿元，同比增长36%，增长超过50%的公司不足三成。经营活动产生的现金流净额55亿元，同比负增长27%，而91家公司去年的经营活动现金流呈现出负增长态势，占比58%，难见创业板的高成长性。从二季度即将解禁公司的业绩看，仅长信科技等13家公司去年净利润增幅超50%，占比只有两成，南都电源、安诺其却出现了40%以上的负增长。

　　业绩高成长难继，市场高估值风险骤增。创业板指数一季度暴跌11.37%，而如果从去年年底的收盘价高位来计算，截至一季度末，创业板指数跌幅已近20%，市场的去泡沫状态明显。已上市的创业板公司一季度下跌的个股近九成，跑输创业板指数的多达93家。一季度末，创业板平均市盈率58.5倍，虽然很多公司大比例分红送股，而且多数股票大幅下跌，但创业板市场整体市盈率并没有比去年年底下降多少。而二季度即将解禁的创业板公司市场表现明显好于其他创业板公司，一季度上涨的公司有14家，跑输创业板指数的公司只占三成，跌幅超过30%的只有康芝药业一家，多数跌幅较小。从市盈率上看，目前62家待解禁创业板股平均动态市盈率56倍，63%公司动态市盈率都在50倍以上，在跌幅较小的情况下，高估值风险仍有待释放。

　　创业板公司大宗交易平台减持络绎不绝。截至上周五，28只创业板公司在大宗交易平台交易125次，涉及资金33亿元。其中天龙光电大宗交易情况惊人，今年来大宗交易31次，交易数量4415.5万股，涉及资金近14亿元。短短3个多月，天龙光电大宗交易数量已经超过已流通股本的四成，占总股本的比例高达22%，多数是通过大宗交易平台减持。近期该公司频发股东减持公告，其第二大股东汤国强不断通过大宗交易平台减持公司股份。从3月初开始，公司共计发布了5次股东减持公告，从最后一次公告说明中发现，截至2011年03月30日，汤国强所持本公司无限售流通股已全部减持，汤国强不再持有公司其他股份，不再是公司的股东，减持十分神速。

　　二季度仍有62只创业板公司股票即将解禁，按照周一收盘价计算，解禁市值高达353亿元。海默股份、国民技术即将解禁数量近乎目前已流通股的2倍，恒信移动、当升科技等公司二季度即将解禁的股份也超过了目前已流通股本，这4只股票即将流通的股本都超过了其总股本的四成，解禁后市场压力巨大。从今年各季度创业板公司解禁家数及解禁数量上看，2季度算是一个创业板公司解禁的小高峰，在公司业绩持续披露的情况下，上市前后情况形成了鲜明的对比。而在成长性难以持续以及高估值带来的风险下，解禁后套现的冲动可能仍将不断加大。（魏宝松）

　　各季度创业板公司解禁家数占全年比

　　各季度创业板公司解禁股数及市值

　　据STCN资金流向快报（http://data.stcn.com/statisticalData.shtml）数据显示，4月12日，沪深两市共流出资金180.42亿元，连续第2个交易日净流出。其中，沪市净流出106.41亿元，深市净流出74.00亿元。主力资金合计流出61.09亿元。

　　指数方面，上证180指数成份股合计资金流出58.99亿元，深证成指成份股资金流出15.73亿元，沪深300指数成份股资金流出101.05亿元。以股本规模计，流通盘中大盘股资金流出74.35亿元，中盘股资金流出36.75亿元，小盘股资金流出69.33亿元。

　　行业方面，按照衍生申万一级行业分类计，有3个行业资金净流入，22个行业资金净流出。其中，公用事业流入资金10.20亿，成为资金最关注的行业；有色金属流出资金42.76亿，有较明显的资金出逃现象。

　　电子元器件业已持续12个交易日净流出资金，共流出资金71.53亿，为行业连续流出天数榜第一。

　　工商银行已持续15个交易日净流入资金，累计流入资金13.80亿，居个股连续流入天数榜首位。登海种业已持续33个交易日净流出资金，累计流出资金12.17亿，为个股连续流出天数榜第一。

　　股指期货方面，IF1104合约收报3326.00点，下跌0.64%；成交14.94万手，持仓量减3134手，收报1.97万手；资金共流出7.55亿。（李勇 陈文彬）

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