4家创业板业绩变脸 高成长成浮云

　　截至2011年4月18日，“优中选优”实现首批集中挂牌的28家创业板公司的年报披露已接近尾声：25家已披露年报、3家披露业绩快报。2010年是该批创业板公司登陆资本市场后度过的首个完整年度。但遗憾的是，整体看这一小群体中仅有少数几家公司的业绩表现出高成长特征，而绝大多数业绩平平，增速下降，另有4家公司业绩变脸，净利润增长率同比下降，其中宝德股份下降幅度最大，为51.53%。

　　整体偏弱

　　上证报资讯统计数据显示，据截至2011年4月18日已披露的年报计算，主板上市公司2010年的营收、营业利润和净利润同比增幅分别为34.65%、38.14%和38.74%；中小板上市公司分别为33.72%、37.31%和33.31%；而创业板分别为43.05%、35.22%和35.47%。

　　相较于上述各板块的基本面统计数据，28家首批上市的创业板公司业绩难称靓丽。在已披露年报的25家首批创业板公司中，净利润增速超过50%实现高成长的公司仅三家：机器人净利同比增63.09%，华星创业同比增50.53%、华谊兄弟同比增76.46%。

　　另外，高于目前创业板171家已披露年报的平均净利润增幅35.47%的亦只有3家：乐普医疗40.47%、上海佳豪42.15%和特锐德35.55%。表现最差的是网宿科技、中元华电和宝德股份三家，其2010年净利润分别同比下降1.48%、23.95%和51.53%。剩余16家公司中，除了汉威电子净利增5.43%外，其余公司净利增幅约在20%左右。尚未披露年报的三家公司业绩快报分别显示：新宁物流净利润同比下降27.10%，莱美药业净利润同比增长5.69%，亿纬锂能净利润同比增长45.03%。

　　四家变脸

　　新宁物流业绩快报显示，报告期公司实现营业利润2072.93万元，同比下降32.23%；实现净利润1921.37万元，同比下降27.10%。公司称，业绩下降的主要原因是部分子公司处于运营初期开办费一次性计入当期费用以及产能尚未充分释放出来所致。

　　中元华电披露的2010年年报表明，受累于国家电网投资减少，公司主营业务收入和净利润双双大幅滑坡。公司全年实现营业收入12954.91万元，比上年同期减少17.45%；利润总额为5064.73万元，比上年同期减少23.55%；实现净利润4410.79万元，比上年同期减少23.94%。

　　从目前来看，宝德股份不仅为28家公司中业绩打折最多者，甚至或为204家创业板公司中2010年净利润同比降幅最大的公司。公司2007年和2008年的净利润增长率分别为904.93%和48.68%，2009年仍然相对骄人，净利增长率为72.71%，而2010年则为业绩大变脸。年报显示，宝德股份2010 年实现营业收入6589.73 万元，同比下降43.63%；营业利润870.98 万元，同比下降70.13%；归属母公司所有者净利润1300.70 万元，同比下降51.53%。

　　另一家同样以业绩变脸而著名的公司是网宿科技。在上市前，公司2007年和2008年的净利润增长率分别为56.89%和45.51%。然而上市后立马“变脸”——2009年净利润增长率仅为4.78%，再至2010年则已改“增速下降”为“同比下降1.48%”。

　　延伸阅读

　　PE减持态度折射

　　被投公司成长性

　　回查28家公司招股书，其中有23家获得PE/VC投资，共计31家创投企业现身。乐普医疗、爱尔眼科和银江股份3家公司获外资创投青睐，中元华电和华谊兄弟获合资创投机构的投资。

　　网宿科技是该批创业板公司中获PE/VC投资家数最多的公司，同时也是上市后业绩最快变脸的公司，因此“遭抛”最凶：除了达晨系，创新资本、创新投资和北京德诚盛景投资均对其大幅减持。同时，与此相辉映的是，网宿科技高管层也竞相减持，接近25%最高限。

　　截至今日，2010年11月初的解禁初期仍是可抛售的股价最高时期。解禁至今，网宿科技逆大盘走出了一个下降通道。另一家新宁物流与网宿科技如出一辙。该公司尚未披露年报。据业绩快报显示，2010年公司实现营业利润2072.93万元，同比下降32.23%；实现归属于上市公司股东的净利润1921.37万元，同比下降27.10%。与较差业绩伴随的同样是创投机构和公司管理层接二连三的减持。