近两成创业板股一季度变脸

第1页：近两成创业板股一季度变脸 第2页：近两成创业板股一季度变脸

　　新宁物流业绩唱“忐忑”

　　作为创业板第一批上市的公司，新宁物流上市一年多来的业绩表现，着实让投资者忐忑不已。

　　上市之前，新宁物流2008年、2009年分别实现了2070.47万元和2635.61万元的净利润，并保持着接近27%的净利润增长速度。到了去年，公司的净利润下降近36%，实现近1700万元的净利润。但是，今年一季度公司的业绩原形毕露，亏损181万元。

　　对此，有行业研究认为，电子信息产业增量放缓，公司业务增长也减缓。虽然产业绝对量居于全国重要地位，但区域内产业增速呈显著下降态势，2010年1-11月集成电路产量同比增速由1月份的105.55%下降至11月份的3.74%，同时，下半年产量绝对量也呈明显减少态势。产业发展增速显著放缓减少公司业务外部驱动力。

　　《投资快报》记者翻查了新宁物流的年报，发现公司的募投项目建设进程还处于停滞不前的阶段。资料显示，原定于2010年6月份达到使用状态项目，截至9月末，投资进度仅为58.20%，公司整体募投项目建设进程缓慢，未能适时为公司主业扩张增添驱动。

　　另外，业务运营成本企高，综合毛利水平持续下降，对公司盈利造成负面影响。业务开展成本上升，同时部分项目开办费用一次性计入成本，双重因素影响，致使公司综合毛利率下降。

　　湘财证券研报显示，受制于新宁物流当前整体业务开展能力，公司未来两年主营业务增长有所局限，同时不断上升的运营成本致使公司综合毛利水平提升有难度，我们预测新宁物流2010-2012年实现营业收入为2.56亿元、3.33亿元和3.99亿元，同期每股收益为0.24元、0.35元和0.36元，对应PE分别为63 倍、44倍和42倍，高于物流行业平均估值水平。