创业板低下昂贵头颅 是否已到抄底时

　　创业板确实正经历着去泡沫化并走在向价值回归的漫长路上。那么，是否到了“抄底”的时候了呢？

　　4月的下半月，创业板市场跌跌不休，一些人认为到了“抄底”的时机，一些人认为前途叵测。那么，创业板的估值泡沫挤得如何？多少的平均市盈率才算相对安全？对此，业内人士给出了不同的看法。

　　国盛证券金融研究所所长万克仪认为，尽管创业板估值水平已经明显下降，甚至逐渐接近相对合理区域，但是货币政策收紧的累积效应将直接导致上市公司的业绩与估值同步回落，从“高估”到“合理”只是其中的一个阶段；从“合理”走到“低估”情形，市场才有望出现新的转机。

　　不过，也有部分市场人士认为，创业板还没跌到位。分析人士指出，业绩“变脸”、高管套现和IPO提速是创业板大幅下跌的主要原因。一些上市公司一季度业绩已经出现“变脸”，随着货币紧缩政策的滞后效应逐渐显现，二季度业绩更加不容乐观。缺乏了业绩高增长的土壤，创业板中小板的高估值风险一触即发。未来创业板“挤泡沫”将是一个长期过程，目前创业板的调整可能仍未到位。而在上市初就被华丽包装、发行定价过高的创业板，估值是个回归过程，只是小散户有点“吃亏”。而随着投资者从冲动回归理智，创业板公司中的“裸泳者”将被淘汰。

　　与此同时，有分析人士表示，创业板上市前一年有做高业绩、想多融资的可能，因此上市第一年需要把公司业绩做实。创业板公司募集资金项目未来两年会陆续投产，这也会释放公司的业绩。

　　尽管经受着业绩变脸、股价大跌等的考验，但根据创业板一季报显示，一向被视为“先知先觉”的社保基金增仓新宙邦、瑞凌股份、红日药业、海兰信、欧比特、硅宝科技、劲胜股份等个股。社保基金增仓股份占上市公司流通股比例分别为4.26%、4.02%、1.43%、1.39%、1.01%、0.68%和0.60%。

　　根据新宙邦2011年一季度报告，全国社保基金602组合作为在2010年年报中就进驻该股的社保基金，加仓114.9547万股，以6.11%的持股比例一举成为公司第一大流通股股东。而瑞凌股份的公开资料显示，同样是社保基金602组合，其在一季度增仓50万股，占公司流通股2.86%的比例；与此同时，全国社保基金504组合，作为新进基金，增仓70万股，所占流通股比例达到2.50%。

　　去年大盘股表现不佳，创业板和中小板却取得了不菲的收益。但由于业绩低于预期，创业板今年以来大幅调整。华夏基金公司基金经理王亚伟曾表示，创业板将经历去泡沫化过程。

　　在这轮惨痛下跌中，也有不少分析人士指出，不应对创业板公司过度悲观。他们认为，大多数创业板公司所处的行业属于国家扶持的新兴产业，且具有良好的成长性。一些创业板公司募资项目产能正开始逐步释放，将迎来广阔的发展空间。投资者应冷静对待注意甄别，以便在下跌中寻找投资机会。

　　与此同时，有业内人士称，虽然创业板公司在经营、技术和规范运作上存在风险，且规模比较小，受到市场的影响冲击比较大。但是，在我国经济继续保持高速增长的背景下，我们有理由相信创业板最终会诞生个别中国式的微软、谷歌。然而，要找出创业板中的微软、谷歌，是要具有巴菲特般的判研投资标的公司的长期潜质和把握市场长期趋势的能力的。