创业板50%企业股价单边下滑 PE也走眼

　　“一荣俱荣，一损俱损”，PE搭上了创业板的顺风车，同样也因上市公司股价下挫及业绩变脸不断发生，受到市场的考验。

　　《投资者报》记者对创业板上市公司十大股东进行了统计，在创业板259家公司中，约有60%的公司（153家）有PE介入，然而，相比100多家没有PE介入的公司，部分上市公司的业绩及股价也并非表现得更优秀。

　　从市场表现来看，纵观从2009年到2011年的区间收盘价(复权后),在这些背后有风投介入的创业板上市公司当中，有9家一直处于下跌状态,它们分别为新宁物流、亿纬锂能、北陆药业、网宿科技、中元华电、金亚科技、阳普医疗、宝通带业和中科电气。

　　在2010年创业板上市的创业板公司当中，95%以上的公司股价随着创业板市盈率的不断调整而出现不同程度下挫。

　　从近三年的年化净资产收益率（2011年中报数据转化为年化净资产收益率）看，90%的上市公司在上市以后出现了不同程度的业绩下滑，只有少数公司在上市以后持续增长。

　　“这说明，在这些公司上市以前，基本上都进行了业绩粉饰，而PE公司，显然也参与了其中。”某投资人告诉《投资者报》记者。

　　50%企业股价单边下滑

　　PE也有走眼的时候？请相信你的眼睛，PE也不是火眼金睛，它也同样会犯错误。

　　在153家有风险投资支持的上市企业当中，经《投资者报》记者统计，目前已经有81家企业的股价在上市后一直下滑（按照区间收盘价计算，样本限于2009、2010年登陆创业板的上市公司，有的跌幅甚至超过50%，其中，2010年4月30日登陆创业板的国民技术，其2010年的区间收盘价（复权后）为128.88元，而在2011年上半年的区间收盘价为66.3元，股价近乎腰斩，其背后的投资公司为深圳市深港产学研创业投资公司。

　　此外，康芝药业与世纪瑞尔等少数公司股价也同样出现大幅滑落。作为海南省第一家登陆创业板的上市公司，2010年5月26日，雄居国内儿童药大王地位的康芝药业，成功登陆创业板。然而，其并没有给海南省政府带来多少殊荣。统计数据显示，其股价从2010年的区间收盘价79.93元跌到2011年上半年区间收盘价38.4元；而其年化净资产收益率则从2009年上市前的49.9%一路下跌到2011年2.4%的水平。不禁让人怀疑，这家公司的高成长性何在？而位列其十大股东的投资公司——深圳市南海成长创业投资合伙企业和深圳市创东方成长投资企业也同样受牵连。

　　“创业板推出以后，其实很多PE也很浮躁，它们投资的主要目的就是搭这些上市公司的顺风车，赚快钱，而不是真正投资公司，帮助这些上市公司改正问题。”德丰杰龙脉基金合伙人陆景锴告诉记者，等到这些企业上市之后，很多问题自然就暴露出来。

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