创业板中小板貌合神离 或步入挤泡阶段
近两个月来,市场可谓冰火两重天,一边是大盘及权重蓝筹股的持续低迷,估值重心持续下移,另一边是小盘次新股炒作的极度火爆。然而,在大小盘估值溢价持续四周多超过200%的警戒线后,估值溢价的“天花板”效应逐渐开始显现;事实上,8月以来,小盘股内部已然出现了分化,中小板的走势已明显弱于创业板,本周创业板的领跌,或许是小盘股行将告别“神坛”的一个正式信号。
创业板中小板“貌合神离”
7月以来,大盘逐级“下台阶”,并于8月9日创出阶段性新低2437点;不过在市场“熊途”之中,大小盘股之间的分化早已存在,即便在小盘股内部,分化也早就滋生。
统计显示,7月份上证综指下跌2.18%,中小板综指当月逆市上涨2.36%,创业板指数更是大涨7.96%;8月上证综指跌幅扩大至4.97%,中小板综指当月也跟随大市下跌2.75%,而创业板指数依然是一枝独秀,全月逆市上涨0.90%。8月中下旬,创业板指数更是接连出现过两次五连涨的情况。由此可见,早在7月份小盘股盛极一时之际,中小板与创业板就已显现出了分化,只是本月频繁的地量对市场做多人气打击更大,于是中小板在无奈中彻底“掉队”。
小盘股或步入“挤泡”阶段
近两个月来,小盘股持续遭热炒,其估值也随之水涨船高。统计显示,按照TTM法剔除负值计算,截至8月31日,创业板指数及中小板综指市盈率分别为46.89及35.01倍,沪深300指数最新市盈率则为12.03倍,该数值早已跌破了998点时的水平。在小盘股走强大盘股低迷的背景下,自7月底以来,申万小盘指数相对大盘指数估值溢价持续位于200%的警戒线上方徘徊,最新溢价率为202.57%。
分析人士指出,在两市扩容不变8情形下,频繁出现的地量可能也要面临新的考验,不排除接下来会有更低8地量出现,而地量频现本身还需要经受“久盘必跌”规律的考验,如果后市大盘持续低位震荡而不能有效向上突破,则“久盘必跌”的规律仍可能应验。实际上,从当前8市场环境来看,通胀居高不下,未来回落的幅度或低于预期;资金面在未来一个季度又会维持较为紧张的局面;再加上政策放松的预期基本宣告落空,因而,即便经济下行的幅度在预期之内,在海外“黑天鹅”不时现身的背景下,市场确实缺乏上攻的动力,短期来看,弱势下行几乎成为定局。
在市场弱势下行格局不改8背景下,市场重心仍将进一步下移。从市场当前的结构性特征来看,沪深300指数已跌破998点时的水平,估值底的支撑作用应该会对大盘股“奏效”;而小盘股经过前期的暴炒,估值早已回到了历史高位。在此背景下,未来市场重心的下移或许更多是通过小盘股整体的估值回归来完成,换言之,小盘股或许是时候该走下“神坛”了。
创业板中小板“貌合神离”
7月以来,大盘逐级“下台阶”,并于8月9日创出阶段性新低2437点;不过在市场“熊途”之中,大小盘股之间的分化早已存在,即便在小盘股内部,分化也早就滋生。
统计显示,7月份上证综指下跌2.18%,中小板综指当月逆市上涨2.36%,创业板指数更是大涨7.96%;8月上证综指跌幅扩大至4.97%,中小板综指当月也跟随大市下跌2.75%,而创业板指数依然是一枝独秀,全月逆市上涨0.90%。8月中下旬,创业板指数更是接连出现过两次五连涨的情况。由此可见,早在7月份小盘股盛极一时之际,中小板与创业板就已显现出了分化,只是本月频繁的地量对市场做多人气打击更大,于是中小板在无奈中彻底“掉队”。
小盘股或步入“挤泡”阶段
近两个月来,小盘股持续遭热炒,其估值也随之水涨船高。统计显示,按照TTM法剔除负值计算,截至8月31日,创业板指数及中小板综指市盈率分别为46.89及35.01倍,沪深300指数最新市盈率则为12.03倍,该数值早已跌破了998点时的水平。在小盘股走强大盘股低迷的背景下,自7月底以来,申万小盘指数相对大盘指数估值溢价持续位于200%的警戒线上方徘徊,最新溢价率为202.57%。
分析人士指出,在两市扩容不变8情形下,频繁出现的地量可能也要面临新的考验,不排除接下来会有更低8地量出现,而地量频现本身还需要经受“久盘必跌”规律的考验,如果后市大盘持续低位震荡而不能有效向上突破,则“久盘必跌”的规律仍可能应验。实际上,从当前8市场环境来看,通胀居高不下,未来回落的幅度或低于预期;资金面在未来一个季度又会维持较为紧张的局面;再加上政策放松的预期基本宣告落空,因而,即便经济下行的幅度在预期之内,在海外“黑天鹅”不时现身的背景下,市场确实缺乏上攻的动力,短期来看,弱势下行几乎成为定局。
在市场弱势下行格局不改8背景下,市场重心仍将进一步下移。从市场当前的结构性特征来看,沪深300指数已跌破998点时的水平,估值底的支撑作用应该会对大盘股“奏效”;而小盘股经过前期的暴炒,估值早已回到了历史高位。在此背景下,未来市场重心的下移或许更多是通过小盘股整体的估值回归来完成,换言之,小盘股或许是时候该走下“神坛”了。
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- 编辑:崔雪莉
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