创业板两周年生日在即 六大怪相丛生

　　中国式创业板

　　2011年10月30日，创业板两周年。这个“十年磨一剑”的板块曾经承载了投资者太多的希望，千呼万唤始出来时，也获得过市场无数掌声，但两年过去，我们却看到了创业板的种种怪状。

　　不少公司上市前业绩靓丽，上市后立即变脸；发行时市盈率畸高，之后股价接连破发，许多高管为了套现不惜辞职。与此同时，上市造假、恶意圈钱、用超募资金买房购车等丑闻也频频出现。凡此种种，让创业板背离了初衷。

　　两岁的创业板正在经历成长的烦恼。我们不否认创业板的现有价值，也不怀疑创业板应有的未来。但在两周年之际，我们认为创业板需要深刻自省与反思，在制度性缺陷方面更需“刮骨疗毒”。创业板应成为资本市场变革的加速器。

　　六大怪相

　　两年前金融危机时，中国推出创业板，不但承载着能否给困境中的中小企业打开融资通道的厚望，也承担着能否为国家创新战略谱写新篇的责任。

　　但两年过去后，创业板推出267家公司让部分创业者和投资者致富的同时，也暴露出六大怪状。

　　一是上市后业绩变脸。两周年之际，在194家具有可比数据的创业板公司中，上市后净利润增速不及上市前的达到七成，其中41家公司上市当年净利润出现负增长，占比两成。

　　二是高管套现成风。据《投资者报》统计，创业板开板两年来，共有83家创业板公司遭到203名高管抛售，抛售股数为1.24亿股，套现总金额达到28.8亿元。其中8家公司的高管套现总金额超过亿元，有7名高管通过套现成为亿万富翁。

　　三是成长性堪忧。创业板公司原本是一些高成长性公司，但从已上市的267家创业板公司行业属性看，近七成为机械设备、石化等制造业。而截至2010年末，此前上市的创业板公司营业收入增长率仅比主板非金融类上市公司营收增速高不到1个百分点。今年上半年，创业板公司营收增速也仅高于主板非金融类公司5个百分点。

　　四是高管离职潮不断。截至今年9月30日，创业板高管离职公告超过了170份，其中2011年前三季度就超过120份。虽然高管们辞职理由多为“因个人原因”，但辞职后的减持事件已使其醉翁之意昭然若揭。

　　五是大幅超募资金。创业板267家公司募集的资金不是平均每家预计募集2.5亿元资金的660亿元，而是1874亿元，超募资金达1209亿元，实际融资是计划融资的近三倍。而大部分超募资金都“躺”在银行指定账户吃利息，而不是用来扩大生产。

　　六是退市制度迟迟不出。创业板退市制度一度被寄予厚望，是创业板区别于主板和中小板的最大特色，但深交所相关人士日前接受《投资者报》采访时表示“仍没有具体时间表”。

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