创业板的投资主力还是基金 继续短炒

　　深交所综合研究所等单位联合举办的《证券市场导报》首届学术论坛1日举行，这是第九届中小企业论坛系列活动之一。出席论坛的优秀论文获奖作者代表认为，短期内基金仍将是创业板的主要投资力量之一，其“短炒”的特征或将延续。

　　华泰证券高级研究员庄虔华表示，中小板、创业板公司的素质、规模、成长性特征等非常相似，但二者的市场表现有很大差异，这用传统金融理论的“理性人假设”难以解释。作为理性投资者的代表，基金积极参与高风险的创业板投资还出现明显的“羊群效应”，操作频率也较高。华泰证券的研究认为，市场走势取决于过度自信投资者与保守投资者（即归因性偏差与保守性偏差）的力量对比。基金的归因性偏差很强，但基金行为整体较为理性；个人投资者的保守性偏差较强，锚定效应更为突出，这种行为心理使其投资行为明显滞后，在投资群体中处于弱势地位。他认为，短期内基金仍将是创业板的主要投资力量之一。基于基金的经营方针、考核机制以及创业板的行为特征、市场环境等多种因素，基金“短炒”的特征仍将延续。