2011年创业板公司十大事件 造富速度直追主板

　　1.创业板造富速度直追主板

　　2011年，尽管股市羸弱，但是随着创业板上市公司的快速增加，创业板产生的富豪数量直追主板。数据显示，在中国A股前1000名富豪中，主板产生的富豪有279人，中小板产生的富豪有496人，创业板产生的富豪有225人。而各自相对应的数字是：A股历史有21年，目前上市公司有2286家；中小板历史有7年历史，目前上市公司有639家；创业板历史有2年，目前上市公司有277家。

　　点评：创业板成为了创富板，这本在预料之中，但是如果这些创业板公司在大量创造富豪的同时，却没有给广大中小投资者创造财富，甚至是损害了广大中小投资者的利益，那就实在是有些说不过去了。（贺骏）

　　2.超募资金使用较好

　　根据创业板上市公司披露的2011年三季报来看，截至9月30日，创业板上市公司已经实际使用超募资金300.4亿元，占超募资金预计使用总额的59%，占超募资金总额的26.7%。两百余家公司中，已经有216家上市公司（占比约80%）使用超募资金，其中大禹节水等几家公司超募资金已经实际使用完毕，另外，银江股份等8家公司超募资金使用比例超过80%。

　　截至10月26日，已经有239家公司（占上市公司总数的84.87%）披露了部分或全部超募资金预计的规划用途；已公布预计使用用途的超募资金总计509.09亿元，占超募资金总额的45.22%。仅有41家公司尚未披露如何使用超募资金，其中36家公司(占比88%)为今年上市的新公司，上市时间较短；已有21家公司对全部的超募资金做出了预计用途的安排，有110家公司超募资金预计使用比例超过50%。

　　点评：曾有报告指出，从相关统计数据可以看出，超募资金使用比例与创业板公司上市时间呈正相关性，2009年上市的36家公司超募资金使用比例已达到70%，使用情况较好。

　　综上所述，报告认为，创业板上市公司没有利用超募资金盲目投资扩张，而是在相关规则的指导下，根据公司的发展规划及实际生产经营需求制定科学合理的超募资金使用安排。（杨萌）

　　3.“再融资”开闸

　　2011年11月18日，管理层宣布将启动创业板上市公司非公开发行债券的工作，并称在发行对象数量、发行方式等方面均参照非公开发行股票的有关规定。

　　根据安排，创业板公司非公开发行公司债券执行《公司债券发行试点办法》有关规定，所发行公司债券是公司依照程序发行、约定在一年以上期限还本付息的有价证券。在发行对象数量、发行方式等方面参照非公开发行股票的有关规定。发行对象数量不超过10名。此外，创业板公司非公开发行公司债券不进行公开转让，深交所将为这类债券提供一定的转让服务。

　　点评：紧随非公开发行债券工作启动之后，11月26日，向日葵和乐视网携手推出非公开发行公司债的计划，拟发行公司债6亿元和4亿元。新规成为了创业板上市公司的“及时雨”。

　　对此，业内普遍认为，创业板企业再融资不仅符合国际市场惯例，也是当前创业板进一步发展的需要。再融资并购重组和强制退市机制并重，这是创业板长期可持续的系统工程和中心工作。（于南）

　　4.创业板上市公司成长性不一

　　如果以“最近两年营业收入增长率均不低于30%”为参考标准的话，根据2010年的年报数据，在当时创业板192家公司中，达到这一标准的是100家，这意味着还有近一半公司的营业收入增速低于30%，其中增速低于10%的公司就有27家，占总数的14.06%；有15家公司还是负增长。

　　而从2011年公布的三季报来看，在271家创业板公司中，营业收入同比增长30%的公司有119家，仅占43.9%，超过一半的公司营收增速低于30%。

　　从净利润来看，今年前三季度归属于上市公司净利润同比增速低于10%的公司有115家，占创业板271家公司的42.44%；其中净利润同比增速为负的公司有78家，占28.78%；同比减少30%的公司就有41家，占15.13%；排名最末的当升科技、康芝药业和荃银高科的净利润同比下降80%以上。

　　点评：由于创业板上市的很多公司创新能力不足，加之高发行价、高市盈率、高超募额的“三高”问题，创业板上市公司的业绩越来越差。根据相关资讯统计， 2011年前三季度，在78家净利润出现同比下滑的创业板上市公司中，当生科技以95%的负增长率高居业绩下滑榜首。

　　5.创业板市盈率下降 VC/PE投资回报率骤减

　　据CVSource数据统计显示，今年上市的124家创业板公司中，有66家VC/PE背景的企业，涉及到105家VC/PE机构在今年退出，他们退出获得的账面回报为213.8亿元，退出获得的平均账面回报率为8.42倍，而105家机构所投资额累计仅有30.4亿元。虽然，从回报的账面数额看，创投机构都喜获丰收，不过与去年相比，今年VC/PE的退出倍数明显低于去年，据据CVSource数据统计显示，去年117家创业板公司中，有65家有VC/PE背景企业涉及到96家创投机构的退出回报率为11.17倍，退出账面金额为229.7倍，累计投资金额25.5亿元。

　　另外，在今年退出的VC/PE的机构中，回报率最大的前三家机构分别是诚信创投、上海科投和赢富泰克，他们投资高盟新材、万达信息和北京君正三家上市公司获得的账面回报率分别为63.04倍、52.44倍和38.39倍。

　　点评：从数据上可以看出，今年退出的VC/PE倍数明显低于去年，而造成这一结果的无非是当年全民PE的结果，由于当时的VC/PE机构都喜欢投Pre-IPO，给企业的投资估值很高，当面对资本市场低迷，创业板上市发行市盈率的降低，无疑都让投资机构当年的冲动投资开始缩水。在业内人士看来，未来，随着各项制度的健全，机构投资者投资开始变得理性，而盲目的高PE投资带给机构的不是高回报，可能面临的是亏损的局面。（夏芳）