创业板成调结构重要引擎 评判三指标

　　创业板市场自2009年10月运行至今已逾两年，上市公司已从首批的28家发展到近300家，投资者结构也逐步优化。不过，在创业板市场规模迅速扩大的同时，业界对于“三高”、创业者“一夜暴富”等问题的质疑并未消弭。那么，如何理性客观地看待创业板市场？创业板在推动自主创新、催生科技型企业、支持战略性新兴产业发展等方面发挥了怎样的作用？如何进一步完善制度建设，让创业板真正成为创新之板？本报即日起推出“创业板360°观察”系列报道，敬请垂注。

　　中国的创业板，诞生于全球金融危机之际，成长于世界经济衰退的危难之间。经过两年多发展，创业板已经成为支持高新技术企业促进经济结构调整的重要引擎，成为名副其实的高新技术企业集聚地，为落实自主创新国家战略发挥了积极作用。

　　盈利能力超越主板中小板

　　两年多来，创业板市场规模快速扩大。截至2011年12月30日，创业板上市公司281家，占深交所上市公司总数的19.91%；上市公司总市值7434亿元，占深交所总市值的11.2%；上市公司流通市值2504亿元，占深交所流通市值的5.95%。与此同时，尽管受宏观经济形势影响，两年来创业板公司的经营环境发生较大变化，但创业板公司总体业绩持续增长，自主创新及企业核心竞争力持续加强。2008年至2010年，创业板公司营业收入复合增长率达到29.58%，净利润复合增长率达到38.4%。

　　两年时间的历练，创业板涌现出一批高成长公司。营业收入复合增长率超过50%的公司达30家，占16%，净利润复合增长率超过50%的有43家，占23%，其中4家公司净利润复合增长率超过100%。目前，一批高成长公司已经崭露头角，如汇川技术(300124)、新研股份(300159)、吉峰农机(300022)、乐视网(300104)、新大新材(300080)、中能电气(300062)、天龙光电(300029)等，广泛分布于信息技术、新材料、现代服务业及新能源等新经济(310358,基金吧)领域。

　　超过九成的创业板公司利润总额来源于主营业务，收益来源相对稳定。2008年至2010年期间，创业板公司平均毛利率分别为40.8%、42.6%和36.7%，均高于同期主板、中小企业板平均毛利率，体现了创业板公司产品附加值高、整体盈利能力强的特点。

　　创业板成调结构重要推手

　　回顾创业板设立两年来发生的变化，我们看到，创业板市场不仅支持了近300家公司茁壮成长，更为重要的是促进了国家战略性新兴产业的发展，促进了创业投资行业的发展，改变了中小企业的金融生态环境，使中小企业成为促进我国经济增长方式转变的中坚力量成为可能。

　　当前，我国经济增长面临十分严峻的挑战，调整经济结构，促进经济增长方式根本转变成为当务之急。落实自主创新国家战略，加大高科技含量，减少对资源、能源的消耗，全面实现产业升级，是调整经济结构的重点和转变经济增长方式的关键。服务于自主创新国家战略是创业板肩负的历史使命，两年多来，创业板已经成为支持高新技术企业促进经济结构调整的重要平台。截至2011年12月30日，共有262家“高新技术企业”登陆创业板，占创业板上市公司总数的 93.24%，111家公司拥有国家火炬计划项目，37家公司拥有国家863计划项目，65家公司获得国家创新基金支持，30家公司为国家创新型试点企业，237家公司拥有与主营产品相关的核心专利技术，创业板公司拥有的与主营产品相关的核心专利技术项数达到5458个。创业板公司中完全由科研或技术人员创办的占比超过80%，由科研人员参与创办的企业更多。创业板已经成为名副其实的结构调整的推手、新兴产业的摇篮、自主创新的平台！

　　两年来，创业板市场始终把支持战略性新兴产业的发展摆在突出位置，通过市场化的筛选机制，形成了战略性新兴产业集聚创业板市场的局面。国务院决定加快培育和发展的七大战略性新兴产业中，除新能源汽车之外，创业板对节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料等其他六大行业均已覆盖，截至2011年12月30日，创业板市场共有战略性新兴产业的上市公司151家，占创业板市场的53.74%，募集资金1051.5亿元，占创业板市场的57.5%，创业板支持战略性新兴产业发展的作用初步显现。

　　目前，战略性新兴产业已经成为创业板市场的主体。从2010年度的情况看，创业板市场51.8%的营业收入、55.98%的净利润来自战略性新兴产业。战略性新兴产业研发支出占创业板市场的63.78%，超过半数的专利来自战略性新兴产业。创业板这一石激起的千重波澜，正悄然而深刻地改变着传统社会的思维方式和价值观念，以一种前所未有的方式激发着全社会的创新活力和创业激情。

　　评判创业板成功与否三指标

　　若干年后评判创业板的成就，将有三个标志性的指标：一是能否培育一批代表中国经济未来与新经济增长点的新兴产业；二是能否培育一批引领行业发展趋势及具有较强自主创新能力、技术水平达到或超过国际先进水平的创新型企业；三是能否培育一批在建设资源节约型、环境友好型的“两型社会”中起到领头羊作用的骨干企业。毋庸置疑，创业板将在这三方面打下深深的烙印，“自主创新、结构调整、新兴产业、绿色产业”应能成为创业板最鲜明的标识。

　　中国的创业板，起于一个古老民族对科技兴国的呼唤。经过两年来的发展，创业板市场初具规模，投资者结构逐步优化，创业板公司经受住了金融危机和经济衰退的考验，一批高成长企业借助资本市场迅速崛起。创业板对国内实体经济的影响逐步加深，资本市场的杠杆效应和上市示范效应，带动了创业投资的增长，在国内宏观调控信贷紧缩的不利条件下，有力地支持了创新型企业和成长型企业的发展。

　　不过，我们也应该看到，相对于我国经济总量以及创新型企业和成长型企业的数量而言，创业板市场目前的规模还很小，作为落实自主创新国家战略和促进经济结构调整的资本市场平台，创业板的作用仍需要进一步发挥。中国将成为全球创新企业发展最活跃的一极，中国的创业板必将在这一历史进程中扮演至关重要的角色！