创业板退市“激起千层浪”

　　阅读提示5月1日起，创业板退市制度正式实施。同时，主板上市公司退市制度的征求意见稿业已提出。中国股市退市制度改革，正推向“深水区”。从山东ST上市公司来看，可能面临暂停上市的有*ST轻骑、ST金泰、ST园城、ST黄海四家。而从济南各大证券营业部了解，近期新增开户人数大幅增加……

　　16家创业板鲁股遭基金“嫌弃”

　　迄今为止，创业板股已运行两年有余，总数达到318只，其中鲁股创业板16只。从最初的“三高”发行、上市遭爆炒，到募投项目被拖延、多家企业业绩下滑，创业板最初的精美包装正一页页地被撕开，展现其本来面目。

　　4月20日，《创业板股票上市规则(2012年修订版)》发布，其中从暂停上市、终止上市、退市细节、恢复上市共4个方面明确了创业板退市制度。与以往相比，创业板退市标准增多，对借壳上市规定较严，创业板中连续两年亏损后的退市率或升至22%，同时对虚假、诚信缺失行为零容忍等。

　　该规则发布后，市场在很短时间内就完成了对这一规则的深度解读，仅4月23日创业板综指跌幅深达5.24%。记者发现，基金作为一向“嗅觉灵敏”的机构投资者之一，早在一个月前就已开始加速“撤离”创业板。据统计，截至一季度末，共有100只偏股型基金持仓创业板公司，持股总量2.74亿股，环比下降38.6%。

　　记者查阅山东上市公司季报时注意到，16家创业板鲁股均在不同程度遭遇了基金公司减仓。如向来被基金看好的创业板鲁股龙源技术，在一季度基金持仓为1138.91万股，较去年年底的2138.1万股下降近五成。另外，特锐德、华仁药业、恒顺电气、金城医药、美晨科技和瑞丰高材等6家公司的股东名单中，甚至已经没有了基金的身影。

　　不过，进入5月份，创业板股重新迎来一轮新的上涨，不但收复了4月20日之后的失地，还创出了4月以来的新高。对这一现象，国泰君安证券山东分公司济南永庆街营业部投资顾问胡军告诉记者，创业板退市制度出台的目的，是加速创业板的整体估值回归。基金在今年一季度从创业板大规模“撤军”，除了依政策而动外，还有前期大规模送股后获利了结的原因。应该注意到，本轮上涨中，创业板个股呈现冰火两重天的走势，一些行业龙头公司以超过20%的涨幅遥遥领先于同期7.35%的创业板指数涨幅，而业绩明显下滑公司的股价同期则出现了超过10%的跌幅。他认为，随着退市新规的施行，创业板估值逐步回归，方能黄沙吹尽始见金，凸显出真正有中长期投资价值的个股。

　　4家山东ST公司“保壳”难度大增

　　如果说对创业板上市公司来讲，退市制度的红线还是一根看似遥远的“高压线”，那么对两市主板的92家ST公司来说，目前正在征求意见中的主板退市标准就像是一道近在咫尺的“鬼门关”。根据日前公布的沪深两市主板退市制度征求意见稿所列出的规则，目前ST板块中有21家上市公司2011年的净资产为负，可能会被暂停上市；有20只连续两年净资产为负，有可能会被终止上市。

　　从山东ST上市公司来看，可能面临暂停上市的有*ST轻骑、ST金泰、ST园城、ST黄海四家。其中，*ST轻骑最为危险，其在2009年、2010年连续亏损，4月27日公布的2011年年报仍然是亏损，且该公司与湖南天雁的资产重组困境重重。有业内人士告诉记者，在创业板明确过的严格“借壳”上市要求的措施将同样在主板实施。未来主板公司通过调节利润等方式恢复上市，以及通过重组“保壳”的行为将得到遏制，这正是*ST轻骑危险指数最高的主因。另外，如果参考创业板净资产连续多年呈现负值的标准，鲁股中的ST金泰和ST园城也或将以退市收场。

　　据统计，A股市场已经连续4年没有因连续亏损而退市的公司，这种有进无退的市场规则，使得中国股市如同“一潭死水”。如果以海外成熟市场为参照，“大进大出”是美英股市优胜劣汰及资源配置功能的充分体现，这与“形同虚设”的A股退市制度形成鲜明反差。如美国纳斯达克每年都有约8%的公司退市，美国纽约证券交易所的退市率为6%；英国AIM的退市率更达到12%。

　　江海证券分析师李民昌认为，此次沪深交易退市制度方案借鉴了国外一些好的经验，应该说，退市改革启动使得A股从基本制度建设上进一步迈向成熟。在新的规则下，A股市场上长期存在的“二一二”保壳模式(即亏损2年、微利1年、再亏损2年)将不复存在，一批依靠此类模式存活的ST股将进入濒危阶段。

　　记者了解到，鲁股中的ST黄海就是其中之一。资料显示，ST黄海从2007年上半年就开始“披星戴帽”，2008年亏损3.3亿，2009年微利1719万，2010年又亏9899万，2011年亏损约2.5亿。如果取消“二一二”模式，ST黄海很有可能成为首批退市的上市公司。

　　蓝筹股获青睐迎来“红五月”？

　　股市如棋局局新。证监会接连抛出的“政策红包”着实令广大股民提气，也开始令人憧憬“红五月”的到来。从5月以来的市场表现来看，似乎也印证了这一点。

　　5月份的第一个交易周，沪深股市在仅有的三个交易日中走出了三连阳行情。截至上周五收盘，沪市综合指数突破了2450点，深成指也上涨到了10500点以上。本周以来，两市出现了盘整，但这并不影响小散对股市的重新追捧。记者从济南各大证券营业部了解到，近期新增开户人数大幅增加，每天来营业部看盘的人也多了起来。“有些股民好一阵子不来了，这两天每天都来。”中信建投泺源大街营业部工作人员郝步峰告诉记者。

　　中国证券登记结算有限责任公司数据显示，截至上周末，沪深股市新增股票账户数为113177户，其中新增A股112674户，B股503户。开户总数相比前一周增长逾两成，为连续第三周环比回升。

　　齐鲁证券分析师刘保民分析说，新规则的密集出台，让市场上那种对绩差股的过度投机局面有了改变，大量最为活跃的资金开始撤出绩差股，开始转战中盘蓝筹股以及部分有业绩的题材股，板块二八分化所产生的积极作用，成为推动五月初股市顽强上行的重要原因。

　　济南资深股民李忠田，5月10日向记者分享了其最新的投资策略。“估值不高的蓝筹股应该说都有涨的机会。相对来说，流通盘不是特别大的二线蓝筹股接下来会比较活跃，我已经布局好了。”

　　5月份的第二个交易周，两市进入了盘整期，不禁令人寻思：股民们翘首盼望的“红五月”能否如约而至？刘保民对此持乐观态度。他认为，今年五月，经济政策紧缩的过程已经出现转折。央行已两次下调存款准备金率，采取了微调的宽松政策以保证经济增速。此外，4月PMI为53.3%，比上月上升0.2个百分点。连续5个月回升并创13个月新高，显示经济增长呈现趋稳向好的基本态势，这都对资本市场形成一个较有力的支撑。