揭秘基金实地调研创业板路线图

　　编者按：5月1日，《创业板上市规则》(2012年修订)施行，酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。市场的目光再次聚焦在创业板上市公司身上，尤其是基金实地调研且重仓的创业板股。面对创业板公司业绩高成长的幻灭，基金2011年对其进行大面积实地调研，但从重仓情况来看，却出现了“调研者多不重仓，重仓者多未调研”的怪象。正如所料，未经调研而重仓的股票走势差强人意，整体逆市下跌，且拖累重仓基金的业绩。对此，基金如何看待？又会做怎样调仓？本版专题自有分晓。

　　华夏、易方达、嘉实、南方、博时

　　勤调研少建仓 基金五巨头扎堆走访32家创业板公司

　　创业板退市制度终于正式出台，让市场的目光再次聚焦在创业板上市公司身上，尤其是基金重仓的创业板股。通过翻阅311家创业板上市公司2011年年报，基金实地调研踪迹便清晰地浮出水面。管理资产规模超过千亿的基金五巨头——华夏、易方达、嘉实、南方、博时同样马不停蹄多次实地走访32家创业板公司。这些公司的股价表现，以及重仓基金的回报率情况，牵动着投资者的神经。

　　基金勤调研少建仓

　　汇川技术是基金调研最勤奋的创业板公司，该公司2011年先后接待了18批次的机构调研，其中基金参与的调研有16批次。

　　2011年4月6日，该公司接待了银华基金、信诚基金、南方基金、鹏华基金、嘉实基金的实地调研人员；2011年4月6日，富国基金实地走访该公司；2011年4月29日，华夏基金也对其进行了实地调研；2011年5月4日，南方基金第二次实地调研该公司；2011年6月1日，大成基金实地走访汇川技术；2011年6月9日，华夏基金年内第二次走进汇川技术调研。去年下半年，基金调研汇川技术的步伐明显加快。2011年7月有光大保德信基金、交银施罗德基金，8月则是大成基金、万家基金、安信基金、易方达基金、诺德基金、富国基金、银华基金等，9月份则有金元比联基金、鹏华基金，10月更是有国泰基金、富国基金、华宝兴业基金、华商基金、中邮基金、浦银安盛基金、泰信基金、纽银基金、华泰博瑞基金、广发基金等10家基金，12月再度迎来华安基金、大成基金、建信基金的扎堆调研。

　　调研之后，汇川技术“前十大”席位均被基金占有，景顺长城旗下的景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长、景顺长城动力平衡、景顺长城新兴成长4只基金跻身该股前五大流通股东名单，景顺长城同时成为重仓汇川技术的第一大基金公司。此外，汇添富旗下的汇添富均衡增长、汇添富价值精选，银华旗下的银华富裕主题、银华优质增长，还有华宝兴业行业精选、富国天惠成长也均跻身该股“前十大”。

　　但记者注意到，去年频频前去调研的华夏、易方达、嘉实、南方基金并未出现在汇川技术前十大流通股股东名单中，而并未于去年前往调研的景顺长城基金，旗下4只基金踊跃建仓。可见，对于创业板公司，基金调研后未必建仓，基金不调研也未必不重仓；大部分基金公司，均采取了勤调研少建仓的策略。

　　“巨头”重仓股走势衰

　　截至去年四季末数据，华夏基金份额合计1756.07亿份，管理基金份额占市场比6.62%，基金资产净值1790.88亿元，管理基金净值占市场比8.17%，四项指标均居行业第一。该公司去年实地走访了20家创业板公司，成为实地调研创业板最勤奋的基金公司。

　　值得注意的是，华夏基金虽然调研勤奋，但所持有的创业板股走势仍十分疲弱。可观察的39只基金重仓创业板股票中，有11只为华夏基金重仓持有，且11只股票今年以来仅一只跑赢大盘，其余涨幅低于大盘，且有6只股票逆市下跌。易联众第一大、第二大流通股股东均为华夏系基金，华夏红利混合、华夏行业持股量分别为399.99万股、397.10万股，但华夏基金并未在去年实地调研该公司；今年以来累计下跌8.51%，重仓该股净逆市浮亏近一成。华夏盛世重仓的新宙邦、华夏回报、华夏回报二联手重仓的星辉车模、华夏复兴重仓金刚玻璃，今年以来分别下跌7.55%、5.32%、5.26%，三只重仓股均未接待过华夏基金的实地调研。

　　除华夏基金外，易方达、嘉实、南方、博时去年底资产净值分别1433.11亿元、1377.89亿元、1152.91亿元、1094.17亿元，均跻身前五大规模基金公司。与华夏相似，易方达和嘉实重仓的创业板股同样走势低迷。

　　可观察的39只基金重仓创业板股票中，有6只为易方达基金重仓持有，且5只股票今年以来逆市下跌。易方达价值成长重仓的天晟新材、易方达医疗保健行业重仓的爱尔眼科、易方达价值成长重仓的海兰信、易方达价值成长重仓的迪安诊断，今年以来分别累计下跌20.02%、18.84%、12.77%、12.46%。

　　可观察的39只基金重仓创业板股票中，有4只为嘉实基金重仓持有，且2只股票今年以来逆市下跌。嘉实主题重仓的万邦达、嘉实量化阿尔法重仓的巴安水务今年以来分别累计下跌14.53%和21.28%。

　　博时基金仅重仓长信科技，且该股今年以来涨幅已有12.62%；而南方基金则未现身任何39只创业板个股。

　　90只被基金重仓的创业板股今年以来股价平均下跌4.33%

　　不调研却重仓 155只基金受拖累整体输大盘

　　■本报记者 马薪婷

　　“五·一”是所有劳动者的节日，也包括辛苦重仓创业板个股的“基金们”。

　　《证券日报》基金周刊独家统计显示，2012年一季度末，共有155只基金重仓持有90只创业板股票。然而，截至4月27日，90只创业板股票今年以来平均跌幅为4.33%，4月份以来平均涨幅为2.12%；而155只基金今年以来平均每只基金净值增长率为3.05%；4月份以来平均复权单位净值增长率为3.27%。

　　值得注意的是，155只基金中，业绩最好的3只基金一季度末重仓创业板个股少，而重仓创业板个股数量多的基金，同期业绩不太理想。更有意思的是，景顺长城中小盘、华宝兴业新兴产业等4只基金一季度末重仓持有创业板股票最多，均为5只，但是除了华宝兴业在去年10月17日调研了汇川技术（其中一只重仓个股）外，上述4只基金重仓的其余创业板股票在去年并未有调研。

　　90只重仓股平均跌4.33%

　　155只基金受累输大盘6%

　　《证券日报》基金周刊独家统计显示，2012年一季度末，共有155只基金重仓持有90只创业板股票。包括65只普通股票型基金、3只平衡混合型基金、5只偏债混合型基金、35只偏股混合型基金、15只混合债券型一级基金、19只混合债券型二级基金、7只封闭式基金、2只被动指数型基金和3只保本型基金。然而，截至4月27日，90只创业板股票今年以来平均跌幅为4.33%，4月份以来平均涨幅为2.12%；155只基金今年以来平均每只基金净值增长率为3.05%，落后大盘查过6个百分点；4月份以来平均复权单位净值增长率为3.27%。

　　在上述重仓创业板的基金中，今年以来收益率最高的是交银先锋股票等4只，复权单位净值增长率达到10%以上，交银先锋股票有10.57%，天治创新先锋收益率为10.40%，天弘永定成长为10.26%，华安核心为10.16%。上述4只基金在所有的普通股票型基金中排名均在前1/3位置。其中，天弘永定成长自4月份以来业绩排名还在同期同类基金的第一名。

　　数据显示，交银先锋股票一季度仅重仓持有1只创业板股票，为开山股份，持股总市值为7520.61万元，占基金净值比例为4.72%；天治创新先锋重仓持有上海钢联、乐视网等2只股票，持股总市值分别为959.98万元、688.43万元，占基金净值比例为4.55%、3.26%；天弘永定成长也仅重仓持有1只创业板股票，为捷成股份，持股总市值为169.97万元，占基金净值比例为3.36%。

　　而这3只业绩表现最好的重仓持有创业板的普通股票型基金，所重仓的创业板公司，没有一家是经过调研所得。甚至上述的4只股票中，只有乐视网在去年有基金公司调研，包括华商、银华等在内的11家基金公司，其中还吸引了华商基金公司和中欧基金公司的2次调研。

　　调研者多不重仓

　　重仓者多未调研

　　《证券日报》基金周刊根据WIND数据显示，创业板股票中，持有基金数量达到10只以上的有4家，碧水源是基金持有数量最多的股票，有14只基金持有；其次是蓝色光标，持有基金数为11只；汇川技术与汤臣倍健各10只。

　　《证券日报》基金周刊独家数据显示，去年一年，碧水源被11基金公司先后调研过，这11家基金公司分别是信诚基金公司、东吴基金公司、华夏基金公司、建信基金公司、广发基金公司、中海基金公司、华安基金公司、国投瑞银基金公司、中邮基金公司、长信基金公司、摩根士丹利华鑫基金公司。

　　所谈论的主要内容及提供的资料包括公司发展情况、行业发展现状、超募资金使用情况等。不过，一季度末，重仓该股的14只均非来自调研基金公司。

　　155只重仓创业板的基金中，招商信用、长信双利优选、景顺长城中小盘、华宝兴业新兴产业等4只基金一季度末重仓持有创业板股票最多，均为5只。但是，业绩似乎不理想。

　　截至4月27日，招商信用添利今年以来复权单位净值增长率为6.30%，排在同类基金的前1/2，4月份以来为2.02%，排在后1/2位置；华宝兴业新兴产业，今年以来复权单位净值增长率为2.90%，4月份以来为1.97%，均排在同期同类基金的后1/2位置；景顺长城中小盘，今年以来收益率为1.13%，4月份以来为3.07%，均排在同类基金的后1/2位置；长信双利优选今年以来收益率及4月份均为0.76％，排在后1/2位置。

　　《证券日报》独家观察发现，上述5只重仓创业板最多的基金，除了华宝兴业在去年10月17日调研了汇川技术，且在一季报中重仓持有该创业板股票外，上述4只基金重仓的其余创业板股票在去年并未进行实地调研。

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