创业板点兵：券商建议增持四股(附股)

　　龙源技术(300105)

　　总股本：1.4512亿

　　流通股本： 3632万

　　2012年一季度每股收益：0.0873元

　　看好火电低氮燃烧改造企业下半年业绩增长。火电低氮燃烧改造市场已率先启动，增长趋势将呈爆发式，企业收入或推迟至2012年的三四季度得到体现。政策配套，方向明确。2012年全年改造量保守估计在200台以上，增速超100%。预计2012年上半年招标量在120台，全年招标总量预计为250台，即使最为保守估计也在200台以上。低氮燃烧存量改造市场约145亿元，增速今年最快，总量明年是高峰。我们预计2012、2013、2014年分别将有250台、350台、200台机组需进行低氮燃烧改造。

　　龙源技术充分受益。我们认为，利用技术领先优势，点火企业将在存量改造中拔得头筹。龙源技术在低氮燃烧改造领域具有垄断性地位， 2010年市场份额超过60%，预计2012年份额在50%左右，龙源技术将充分受益于行业的快速增长。假设2012年、2013年确认低氮燃烧设备90套和170套，确认余热利用设备3套和4套；假设2014 年集团大力扶持余热业务和传统点火业务出口打开，将有效降低低氮燃烧改造接近完成带来的子板块业务下滑影响，预计2011年和2012年每股收益分别为1.0元和1.5元。我们给予公司“增持”评级。

　　长海股份(300196)

　　总股本：1.2亿

　　流通股本：5073万

　　2012年一季度每股收益：0.1199元

　　长海股份增资常州天马之后，可以实现长海股份业务链的有效延伸，产品线延伸覆盖整个玻纤产业链上下游。长海股份生产玻纤及玻纤制品使用的助剂、乳剂等化工原料主要采购自常州天马，增资天马可以有效稳定上游化学原料供应，在市场竞争中更胜一筹。同时，天马集团的部分产品如玻璃钢是长海股份第一大业务短切毡的主要下游应用，增资天马使产业链得到延伸，进一步加强了长海上下游一体化的优势。

　　中期内，对天马的增资控股能提升公司的竞争力，拓展公司的成长空间；短期内，国内外宏观经济下行对玻纤行业带来一定的影响，不过公司在行业内竞争力突出，成本控制力极强，储备项目较多将不断带来新的增长点，预计2012-2014年每股收益分别为0.70元、1.08元、1.45元，给予“推荐”评级。

　　华谊兄弟(300027)

　　总股本：6.05亿

　　流通股本：3.49亿

　　2012年一季度每股收益：0.05元

　　2012年，公司预计有7部以上影片上映，较2011年电影业务无论从数量和影片量级上具有巨大提升，故被称为“电影大年”，预计票房超过20亿元，国内市场份额将超过10%(国产片份额将超过20%).

　　渠道与衍生建设：公司以N屏播放、多样化衍生(包括品牌授权)为发展目标，实现电影内容在多种媒体(尤其是新媒体)上的传播，以轻资产为投资原则，实现产业链的纵向深度整合。“内容制造 + 渠道建设 + 衍生品”共三大块业务群，其中内容制造为公司的核心，带动另两块业务的发展。预计2-3年内， 公司将着重于对已扩展的渠道、衍生品等业务的集中消化。渠道布局将在2013年开始产生效益，2014年实现快速增长。

　　我们认为2012年业绩增速超40%，2012-2014年每股收益分别为0.55元、0.80元、1.20元，业绩季度拐点恰是介入良机，给予公司“增持”评级，目标价22元，空间50%。

　　长盈精密(300115)

　　总股本：2.58亿

　　流通股本：9458万

　　2012年一季度每股收益：0.25元

　　公司一季度营业收入2.35亿元，同比增长47.05%，环比增长12.5%；实现净利润4259.94万元，同比增长40.09%，环比增长12.05%，基本每股收益为0.25元。

　　由于结构件模具要求较高，公司在研发方面投入较高，销售费用主要体现在公司开拓新客户如LG、摩托罗拉等产生的费用较高，认证环节较为复杂。公司所处智能手机行业依然维持高增长，目前来看全球智能手机渗透率较低的区域仍是南非、亚太等新兴市场，低端智能机将出现井喷，去年全球智能手机出货量4.8亿部，预计今年将达到6.7亿部。三星、中兴、华为、联想、宇龙酷派等厂商将是低价机的主力军， 公司主要产品连接器、屏蔽件和金属外观件均是定制性结构件产品， 从行业竞争格局来看定制性产品基本不存在产能过剩局面，公司的客户构成和产品结构将充分享受行业和优质客户的高增长。

　　产能释放保障业绩增长。公司募投项目集中在今年陆续达产，除了按预期正常进展的连接器和屏蔽件外，公司今年4月份完成了广东长盈的增资手续，由原计划产能6700万只金属结构件(包括200万只金属外观件)新增700万只金属外观件产能。由于智能机正处于黄金发展期，并且公司拥有优质客户构成，产能消化不存在问题，公司近两年的增长依然明确。

　　公司在传统淡季依然保持高增长，毛利率短期下降符合我们预期，年报点评期间我们考虑到估值基本合理给予了中性评级。截至目前也出现10%左右的回调，我们认为公司明后年的高增长依然较为明确，盈利能力有望随着金属外观件的扩产而回升。我们预计公司2012-2014年的营业收入为13.53亿元、21.09亿元和28.77亿元，净利润分别为2.61亿元、4.06亿元和5.42亿元，每股收益分别为1.52元、2.36元和3.15元，对应当前股价市盈率分别为23.3倍、15倍和11倍，上调至推荐评级。(华林证券)