全流通“逆袭”首批创业板公司

　　三股解禁比例逾七成将受重压

　　还有两个月，部分首批登陆创业板的公司将迎来全流通时代，其中有不少个股解禁股占总股本的比例很高。而这部分解禁股上市对于创业板来说，无疑是洪水猛兽般的逆袭。在首批创业板个股中，部分公司已经出现主营业务过分依赖客户、或是业绩出现“跳水”。面对年内最大的解禁潮，创业板公司的命运值得关注。

　　宝德股份：解禁比例75% 市值6.78亿

　　宝德股份(300023)是首批登陆创业板的上市公司。同样地，再过两个月，宝德股份将会迎来首发解禁股上市的洪峰。根据的统计，10月30日，宝德股份将有6750万股解禁股流通上市，占总股本比例高达75%。如果按照宝德股份上周五收盘时10.04元的价格计算，本次解禁的市值高达6.78亿元。

　　上市之后业绩如“跳水”一般下滑的宝德股份，在进入2012年之后依然没有好转，增收不增利。今年上半年，公司实现营业收入3327.56万元，同比增长57.15%；净利润为146.84万元，同比下降44.52%。

　　公司表示，净利润下降主要是由于报告期内控股子公司业务亏损所致，此外，由于生产成本上升，公司综合毛利率同比亦有所下降。

　　对于近期业绩展望，公司表示，由于控股子公司新产品、新技术尚处于研发阶段，没有推向市场，造成控股子公司可能亏损，导致公司年初至下一报告期末的累计净利润与上年同期相比下降50%以上。

　　作为首批登陆创业板的公司，宝德股份除了2009年净利润增长72.71%后，其业绩在接下来的几年中，便走上了持续下滑之路。直到今年一季度终于难逃亏损。根据资讯统计，宝德股份近三年来的业绩在创业板公司中均位居后三位。其刚刚公布的季报显示，2012年1~3月其营业总收入630.39万元，同比减少24.30%，净利润-66.22万元，同比由盈转亏。

　　神州泰岳：解禁比例73% 市值近48亿

　　与宝德股份一样，神州泰岳(300002)也是首批登陆创业板的上市公司。今年10月底，神州泰岳将迎来2.76亿股的解禁股，占总股本约73%。解禁股上市完成后，神州泰岳就实现了全流通。如果按照神州泰岳上周五收盘时17.27亿元计算，解禁的市值高达47.67亿元。

　　不过，市场对神州泰岳颇有争议，认为其过度依赖中国移动飞信业务的订单，像是中国移动的“寄生公司”。

　　资料显示，以飞信为主的电信业务分别占神州泰岳2009年、2010年及2011年上半年主营业务收入的90.16%、89.67%和83.68%。神州泰岳指出，飞信业务是公司互联网业务重要组成部分，也是公司主要收入来源之一，一旦中国移动不再续签新的飞信业务合同，或在合作过程中降低结算价格，都将对公司盈利能力产生较大不利影响。

　　去年12月，神州泰岳公告称，公司全资子公司——北京新媒传信科技有限公司(下称“新媒传信”)关于中国移动通信集团公司飞信业务开发及运营支撑的上期合同已于2011年10月31日到期。中国移动的飞信业务运营主体与新媒传信在2009年4月签订了为期三年的飞信业务运营支撑服务合同，合同期限为2008年11月至2011年10月。虽然，神州泰岳表示，双方目前就即将开始的正式商务谈判进行积极详细的准备工作，但由于飞信业务软件工程的复杂性，涉及谈判环节众多，至今此事尚未有实质性结果。

　　爱尔眼科：解禁比例72% 市值59亿

　　遭遇“封刀门”影响的爱尔眼科(300015)，也是第一批在创业板挂牌的公司。上市三年后，这次爱尔眼科将解禁3.06亿股上市，占总股本比例解禁72%，折合市值约为59亿元。

　　日前，爱尔眼科公布了2012年中报，公司上半年虽然营业总收入同比增长了27.25%，但是营业利润仅同比增长2.87%。由此可见，今年2月份曝出的“封刀门”事件，对公司业绩增长影响很大，其直接体现就是爱尔眼科准分子手术毛利率比上年同期下降14.58%。

　　今年2月，台湾眼科医生蔡瑞芳宣布，由于他通过长期观察发现，多年前接受“LASIK”即“激光矫正近视手术”的不少患者，在十多年后视力出现明显下降，他分析可能和当年动刀后角膜瓣发炎有关。因此，蔡瑞芳宣布，为了防止手术后遗症的发生，他个人将停做准分子激光角膜屈光手术，由于蔡瑞芳是台湾引入“激光矫正近视”手术第一人，由此而引发了各大主流媒体关于该手术安全性的大讨论，该事件后来被称为“封刀门”事件。

　　准分子激光角膜屈光手术一直是爱尔眼科的业绩亮点，作为公司的拳头产品，该手术毛利润一直较高，备受A股市场投资者推崇。“封刀门”事件出现以后，虽然公司进行了辟谣，并于2月15日刊发澄清公告，表示准分子激光角膜屈光手术是一项安全的手术，但是依旧无法完全消除业界的忧虑。

　　从爱尔眼科公布中报的各项数据来看，“封刀门”事件出现后，由于社会公众忧虑该手术的安全性，已经对公司业绩造成了影响。中报显示，爱尔眼科毛利率也出现了大幅下降。数据显示，今年上半年公司医疗服务业务毛利率46.41%，比上年同期下降12.92%。