四股引爆地雷 创业板风险将集中释放

　　A股本周一共有6只股票跌停，其中阳普医疗、杭氧股份、黄海机械均在上周末发布了一季报业绩下滑的预警公告。另外昨日刚发布年报的中兴商业，因业绩低于预期遭到机构下调评级，昨日也跌停。

　　据深交所《关于做好上市公司2012年年度报告披露工作的通知》的要求，创业板上市公司2012年年报预约披露时间在2013年3月31日之前的，应在披露年报的同时，披露第一季度业绩预告；年报预约披露时间在2013年4月份的，应在2013年4月5日之前披露第一季度业绩预告。

　　“这也就是说，4月份要格外警惕业绩地雷利润。”方正证券资深投资顾问潘益兵昨日向记者表示，年报披露与一季报将在4月份加速披露，一季报风险集中释放期才刚刚开始，引发业绩地雷爆炸的可能并不是完整一季报，恰恰是业绩预警公告。

　　截止到昨日，沪深两市已有440家上市公司发布了一季报业绩预告，预增公司有103家，但是预减公司也占到了64家，亏损公司则达到了72家，预计略微下滑的公司也有31家。“预减、首亏、续亏、略减”这四种预告类型占到了已披露公司总数的四成。

　　《大众证券报》观察到，在3月30日发布一季度业绩预告的公司合计71家，其中38家“报忧”。统计显示，这38家公司有29家公司在昨日出现了不同幅度的下跌，除了阳普医疗等三只个股跌停之外，猛狮科技、北京科锐、黑猫股份、福建金森、美欣达的跌幅都较大。相反，10只预告类型为预增的股票在昨日无一下跌，达华智能与达安基因涨幅较大。

　　有业内人士分析，业绩地雷被引爆是无法避免的事情，从历年这个时候观察，4月份将会出现一次由于业绩下滑引发的跌停潮，这对于A股来说将是一次打击；而对于个股来讲，更要警惕中小板与创业板“冷面孔”的业绩地雷，它们的行业并不局限某一行业，因为诸如周期行业中的钢铁与有色这类行业的业绩下滑，市场其实早有预期。

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　　创业板业绩为何集体坐滑梯

　　在可比数据样本中，数据最新统计显示，2009年净利润增长率为负的仅有金运激光一家，2010年则增长为7家，2011年增长为19家，至2012年增长为36家。横向比较，2009-2012年，具有可比数据创业板公司净利润同比变化分别为50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%。在2009年便在创业板上市的公司中，业绩自当年至今业绩持续下滑的公司占比竟达到90%。

　　数据显示，根据已公布的2012年年报及业绩快报，创业板公司实现净利润247.35亿元，同比下降6.33%。值得注意的是，创业板公司整体业绩首次出现负增长。近三年统计数据显示，创业板总体业绩增速呈现连续下滑态势，其高成长光环逐渐褪去。

　　有分析指出，受去年宏观经济增速放缓影响，不少创业板公司业绩明显下降，笼罩在创业板公司头上的高增长光环进一步褪去。从创业板开板的第一天起，期盼创业板公司能够高速成长，进而出现中国的“微软”和“苹果”的声音从来没有停止过，但每一次业绩发布，都让市场感觉创业板公司高增长可能只是一个传说。

　　纵观创业板上市公司业绩下滑，基本上是由于以下几方面原因：一是原材料价格大幅上涨，导致成本大幅攀升；二是大客户订单急剧减少，部分公司对单一客户、单一市场依赖较为严重；还有些是由于上市后大举扩张，导致销售、管理和研发等费用支出大幅增长。

　　据了解，去年，266家创业板公司营业收入同比增长，占比逾七成，其中，营业收入和净利润均实现双增长的公司有181家，另外85家公司营业收入增长，但净利润却遗憾下降。

　　增收不增利的具体原因有很多，包括管理、销售费用激增；研发投入增加；投资损失；计提资产减值损失大幅上涨等。比如坚瑞消防，根据业绩快报，公司去年营业收入为1.86亿元，同比增长70.28%，但净利润仅有347.12万元，同比降幅高达70.02%。在业绩快报中，公司将利润下降原因归结为产品销售单价下降；毛利减少；管理、销售和财务费用均增长；以及应收账款坏账计提金额增加。

　　汉鼎投资分析认为，创业板上市公司主要分布在新兴行业，也许本身已是行业中的龙头，但是地位往往并不稳固，其行业领先地位，多半还没有经受时间考验。而一旦净利润增长出现拐点，创业板公司业绩的波动要比大公司大。

　　随着创业板公司整体估值和业绩回落，公司间分化会进一步加剧。创业板是真正具有高成长性公司的舞台，当高增长公司风光消逝，投资者自然会选择用脚投票，只有具有业绩支撑并且稳步增长的公司，才能最终经受住市场的考验，带给投资者丰厚回报。(北京商报)