创业板指创新高 50倍市盈率下谁在登顶逃亡

　　周一创业板指高开高走，报收1051.65点创下创业版新高，全天涨2.76％，全日成交额277.67亿元。截至收盘，共有15只股票封涨停板。

　　从去年12月4日起，创业板指累积涨幅达72.5％，到上周三已冲过千点。尤其是近一个月，创业板指涨了22％。

　　由于创业板的大涨，其高估值再度引发市场热议；大多业内人士认为，创业板高估值的态势不可持续，也有分析师预言，创业板将出现回调。在节节升高的创业板指背后，是疯狂的资金和畸高的风险。

　　创业板创新高

　　创业板指的上涨历程，可以从去年的"建国底"算起。

　　2012年12月4日沪指跌至1949.46点，直到2013年2月18日收复2421.56点，区间涨幅逾23.56％。同期创业板指也从595.45点上涨至835.28点，区间涨幅逾39％。

　　其后上证指数掉头向下，创业板指数却并未"跟风"。2月18日-5月20日，上证指数区间跌幅接近5％；反观创业板指数，持续震荡上涨，区间涨幅接近26％，在5月15日重上1000点后，今日盘中创下1052.7点新高。

　　在创业板指的逆市走高同时，不少创业板个股走势也让人始料未及。

　　以信息技术股为例，掌趣科技从2月19日至今，区间涨幅高达112.42％，今日收盘已报70.1元。同期鸿利光电涨幅44.94％，朗玛信息涨幅32.47％。影视股光线传媒、华谊兄弟和乐视网同期涨幅分别为：115.05％、54.6％和106.25％

　　此外，从市值来看，不少创业板公司在经过一轮上涨后，身价堪与一些大盘蓝筹股比肩，以市值344.56亿的碧水源为首，华谊兄弟、乐视网、蓝色光标等14家创业板公司已跻身"百亿俱乐部"。

　　近50倍市盈率

　　WIND数据显示，创业板最新市盈率为47.72，而同时深圳A股为31.34，上证A股仅为11.64。（数据计算法则为整体法，数据更新日期为5月18日，财务数据匹配规则为上年年报）。

　　21世纪网查阅资料发现，部分创业板公司畸高的市盈率更令人咋舌，同时却没有相匹配的收入净利润率。就如下图所示，三五互联顶着581倍的PE，2013年一季的收入净利润率仅-6.9％，但在近一个月（4月19日-5月19日）涨幅为43.95％。

　　此轮创业板的"独立行情"有一个大背景，经济弱复苏，周期性资产丧失弹性，传统行业景气度不振。与此同时，市场内资金源源不断涌入了名义上具有良好成长前景的创业板股票，导致板块估值水涨船高。但正如上述数据显示，过高的"期望"是否能真正转变成业绩、利润，似乎又是另一道难题。

　　解禁洪峰下的大小非减持

　　今年下半年，创业板将迎来解禁高峰。WIND数据显示，5月21日-5月30日，创业板待解禁68,311.76万股，6月待解禁97,234.33万股，今年下半年待解禁合计941,414.86万股。

　　数据显示，截至5月15日，今年已经有79家创业板上市公司发布了股东减持公告，这些数字几乎是2012年全年所有遭减持的创业板上市公司的数量总和。

　　下图为近一个月10大高管净减持公司，而其中赫然有着杰瑞股份、掌趣科技、碧水源等等创业板明星公司。

　　另外近期IPO重启的话题再度火热，有业内人士预测如若IPO重启，最先开闸的应该是以创业板为代表的小盘股。创业板或会出现批量集中发行。而新股的PE一般在15倍左右，对比上述市盈率，如若IPO真的重启，对其冲击在所难免。